CPM GROUP（01932）公布截至2025年12月31日止年度业绩，年内收入约为港币2.41亿元，较上一年约3.21亿元减少25.0%。主要受中国内地及香港房地产市场需求疲软、行业产能过剩以及市场竞争加剧等因素影响，涂料及油漆相关业务出现销量及售价双降。在此背景下，公司相应调整成本结构并加强应收账款管理，全年净亏损约为港币4,600万元，相较上一年的约4,800万元有所收窄。

公司业务以涂料及油漆为核心，期内此板块占总体收入比例约92.4%。其中，工业涂料及油漆业务受新进入者竞争与地缘因素影响，同比下降15.5%，建筑涂料及油漆则因内地房地产工程量下滑而减少43.6%。此外，物业投资收入下降20.0%，投资物业于年末公允价值约为港币2.92亿元。管理层指出，整体原材料成本虽因国际原油价格波动而出现一定缓和，但市场端的定价压力和客户订单减少仍对收入造成冲击。

在财务结构方面，公司全年成本与支出有所改善。销售及分销费用较上年下降17.1%，金融成本同比减少约35.4%，优化了整体资金使用效率。同时，集团通过加强催收及信用控制，实现应收账款减值准备的回拨，亦为当期损益提供一定支持。资产负债表显示，截至2025年末，公司总资产约为港币7.07亿元，净资产约为港币3.57亿元；银行及其他借款同比下降至港币1.65亿元左右，带动杠杆比率减少。

宏观环境方面，内地房地产行业项目开工与交付皆呈疲软态势，持续影响建筑涂料需求；业内产能过剩则加剧了区域竞争与价格战。公司在面对不稳定的市场环境时，致力于产品质量提升和市场定位优化，同时对现有产能与客户构成进行检视，以保障现金流及有效利用内部资源。管理层表示，将在延伸低成本产品组合的同时，关注新兴应用领域，例如电动汽车、集装箱等行业中的涂装机会，并适度投入物业板块，以拓展稳定租金收入来源。

在风险管理与公司治理上，董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，并设审核、薪酬及提名委员会监督运营。报告期内，执行董事兼主席与董事总经理由同一人担任，属《企业管治守则》有关主席与行政总裁角色分开原则的偏离。董事会认为此安排在当前阶段利于政策及经营延续性。公司强调严格执行内部审计和风险评估制度，定期评估信贷风险和投资物业减值，遵循香港上市规则及相关法规要求。报告亦显示，公司前五大客户占总销售不到22%，前五大供应商占采购约26%，暂未见重大股权变动或需披露之关连交易事宜。

整体来看，CPM GROUP在2025年面对行业需求疲软与竞争加剧，收入明显下降，但通过成本削减和信贷管控实现亏损收窄。展望未来，公司计划结合内地政府“十五五”规划及城市更新、智能制造等趋势，继续深耕涂料板块，探索产业多元发展，并强化内部管治与风险防控机制，以应对波动中不断演变的市场环境。