艾伯维2025财年Q2业绩会总结及问答精华:免疫学与神经科学推动增长

业绩会速递
Aug 05

【管理层观点】
艾伯维管理层对2025财年第二季度的表现表示满意,强调免疫学(SKYRIZI和RINVOQ)和神经科学(Vraylar、Botox Therapeutic等)领域的强劲增长。公司通过30多项业务开发交易,进一步增强了研发管线,特别是在肥胖、肿瘤学和下一代疗法领域。

【未来展望】
公司将2025财年全年收入指导上调至605亿美元(增加8亿美元),调整后每股收益指导上调至11.88-12.08美元。SKYRIZI的全年收入预期提高6亿美元至171亿美元,神经科学收入预期提高3亿美元至105亿美元。公司计划在2026年推出新型快速作用毒素Trinibot e,并继续扩展RINVOQ的适应症。

【财务业绩】
- 调整后每股收益为2.97美元,高于指导中点0.11美元。
- 总收入为154亿美元,同比增长6.5%,超出预期4亿美元。
- 非HUMIRA平台销售增长22%,其中SKYRIZI和RINVOQ合计年销售额预计超过250亿美元。
- HUMIRA全球销售额下降58.2%,至11亿美元,受生物类似药竞争影响。

【问答摘要】

问题1:Stelara生物类似药对SKYRIZI和RINVOQ的影响如何?(此处换行)
回答:管理层表示,虽然Stelara生物类似药的推出可能对市场产生一定影响,但SKYRIZI和RINVOQ的增长主要得益于其卓越的数据和广泛的适应症。SKYRIZI在与Stelara的头对头试验中表现优异,显著提升了市场份额。

问题2:SKYRIZI和RINVOQ的长期增长目标是否会调整?(此处换行)
回答:管理层表示,SKYRIZI和RINVOQ的表现超出预期,公司将在适当时机更新长期指导。公司还计划通过增加美国制造能力来应对潜在的关税影响。

问题3:肥胖药物的研发和市场机会如何?(此处换行)
回答:公司计划利用其全球美学网络销售肥胖药物,并可能进一步扩展肥胖领域的研发组合。当前资产在耐受性和剂量方面具有优势,公司对未来的组合治疗持开放态度。

问题4:神经科学领域的增长驱动因素是什么?(此处换行)
回答:神经科学的增长主要由Vraylar、Botox Therapeutic和UBRELVY等产品的强劲需求推动。公司计划扩大销售团队,并加大对新产品(如Vylev和Tevapadon)的投资。

问题5:IRA价格谈判对公司有何影响?(此处换行)
回答:管理层表示,VENCLEXTA因孤儿药豁免而不受IRA谈判影响。公司将在价格公开后提供进一步评论。

问题6:RINVOQ在脱发适应症上的商业机会如何?(此处换行)
回答:管理层预计RINVOQ的新适应症(包括脱发)将在2026-2028年间显著推动销售增长,预计这些新适应症将为RINVOQ的峰值销售额增加约20亿美元。

问题7:美学市场的挑战和未来展望如何?(此处换行)
回答:管理层指出,经济不确定性对美学市场的影响较以往更为持久,但公司对长期增长充满信心。新型快速作用毒素Trinibot e的推出预计将推动市场复苏。

问题8:肿瘤学领域的战略和潜在合作机会是什么?(此处换行)
回答:公司正在评估PD-1/PD-L1类药物的潜在合作机会,特别是与其内部ADC平台的结合。公司强调了其在肿瘤学领域的创新能力和安全性优势。

【情绪分析】
分析师对公司在免疫学和神经科学领域的强劲表现表示赞赏,但对美学市场的持续疲软表示担忧。管理层语气积极,强调长期增长潜力和创新能力。

【季度对比】
| 指标 | Q2 2025 | Q1 2025 | 环比变化 |
|---------------------|---------------|---------------|----------|
| 总收入 | 154亿美元 | 150亿美元 | +2.7% |
| 调整后每股收益 | 2.97美元 | 2.86美元 | +3.8% |
| SKYRIZI销售额 | 44亿美元 | 41亿美元 | +7.3% |
| RINVOQ销售额 | 20亿美元 | 18亿美元 | +11.1% |
| HUMIRA销售额 | 11亿美元 | 13亿美元 | -15.4% |

【风险与担忧】
1. HUMIRA销售额持续下降,预计下半年美国市场准入将进一步减少。
2. 美学市场受经济不确定性和消费者情绪影响,增长低于历史水平。
3. SKYRIZI在下半年可能面临价格压力,影响利润率。

【最终收获】
艾伯维在2025财年第二季度表现超出预期,免疫学和神经科学领域的强劲增长弥补了HUMIRA销售的下滑。SKYRIZI和RINVOQ的卓越表现巩固了公司在免疫学市场的领导地位,而神经科学领域的多元化产品组合则推动了整体收入增长。

尽管美学市场面临挑战,公司通过创新产品和全球网络布局,展现了长期增长潜力。未来,公司将继续专注于研发和业务开发,以确保在多个治疗领域的领先地位。

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