报告期内，联邦制药（03933）实现收入132.11亿元人民币，较2024年度的137.59亿元下降4.0%。本公司拥有人应占溢利为20.86亿元，同比下降21.6%。每股基本盈利为110.65人民币分，较上一年度的146.39人民币分下降24.4%。股息方面，中期股息为16.0人民币分，末期股息为26.0人民币分，全年合计42.0人民币分，同比下降25.0%。

从业务构成来看，2025年中间体产品收入为16.12亿元，原料药收入49.00亿元，制剂产品收入66.98亿元。销售及分销开支为13.55亿元，同比减少3.4%；行政开支为9.48亿元，同比增长5.9%；研发投入则达9.21亿元，同比增长3.4%。公司除税前溢利为25.28亿元，同比下降23.1%，税项开支则同比下降29.2%。

在资产与资金运用方面，截至2025年12月31日，公司总资产达约309亿元，较上一年度增长逾19%。期间加大了对物业、厂房及设备的投入，并大幅增加现金及现金等价物至106.06亿元。流动资产净值约为83.90亿元，流动及非流动负债均有一定增长，本公司拥有人应占权益则上升至173.93亿元。

报告期内，联邦制药在慢性疾病用药及创新药研发上持续投入，多个主要项目进展顺利。UBT251注射液于年内获中国Ⅱ期临床批复并取得美国U.S. FDA临床许可，海外管线进一步加速。公司还向国家药品监督管理局递交司美格雷新剂型和相关注射制剂上市申请，UBT3703注射用药物于美国正式获批开展临床试验。3月，联邦生物科技（珠海横琴）有限公司与诺和诺德就UBT251达成独家授权合作，为公司全球化布局奠定基础。公司同时推出联邦动物保险「BANG CUB」，拓展宠物营养及保险服务的新业务板块。

面对全球对慢性疾病与新型疗法需求的升级，以及医药行业在环保合规与持续创新方面的高要求，公司在产能提升与境外合作方面不断取得突破。多项产品先后通过中国、美国、巴西等地的药品及GMP核查，并获得EDQM溶媒欧洲适用性认证；另外在CPhI China与行业国际性会展上展示了原料药及制剂创新成果，并获得“全球优选合作夥伴”等荣誉。

在治理方面，公司设有包括审核委员会、薪酬委员会、提名委员会、风险管理委员会及可持续发展委员会在内的多层次治理架构，由执行董事及独立非执行董事分别担任职务。公司强调在研发、生产、销售等关键领域持续优化内部控制制度；注重可持续发展和社会责任，在海内外同步践行绿色生产和合规经营。

展望后续发展，联邦制药计划围绕糖尿病、超重及肥胖症、慢性肠胃及肝炎等重点适应症，加快新药研发及全球多中心临床试验；同时持续强化与国际药企的合作，加快跨国商业协同；并通过加强管理体系数字化升级与人才培育，提升经营效率与竞争实力，为企业在国际医药市场的持续发展打下更为坚实的基础。