山高控股在截至2025年12月31日止年度实现收入50.27亿元人民币，同比下降9.9%，销售及服务成本为29.55亿元人民币，毛利为20.73亿元人民币。受公允值变动、减值及融资成本影响，除税前溢利降至3.70亿元人民币，当年利润为1.42亿元人民币，但归属于公司拥有人的部分由上年盈利转为亏损5.37亿元人民币。永续资本工具持有人及非控股权益的溢利则保持增长，部分抵减了集团整体盈利下滑的影响。年末现金及现金等价物增至52.21亿元人民币，经营活动现金净流入39.17亿元人民币，较上年同期提升45.61%。公司表示，这主要得益于内部资金调配、应收款项管理以及绿色电力项目的持续回款。

业务方面，新基建与绿色电力板块是公司年度增长的主要驱动力。报告期内，公司在新能源投资领域累计取得约2.6GW新项目指标，总储备突破5GW，并已形成投运及在建装机容量约4.95GW的规模。风电、光伏等核心项目稳步推进，其中菏泽牡丹93.75MW风电项目顺利实现并网，二期212.5MW风电项目启动建设，公路侧光伏项目亦陆续投入运营，产业与资本协同模式带动可观的投资回报。据公司披露，相关投资标的股价较初始收购水平提高逾两倍，显示产业投资与投后赋能的有效性。

资本运作方面，公司先后完成5亿美元海外债券增发，创下收益率收窄与公开债券利差创新纪录的双突破，同时择机退出部分成熟项目，投资回收率约95.39%。受益于内外部融资渠道多元化，2025年度公司借贷结构变化不大，但仍保持较高规模，利息支出整体略有下降；公司续有偿还和发行债券的动作，并向永续资本工具持有人及非控股权益持有人进行分派或回购，确保整体融资策略平稳可控。

报告显示，公司非流动资产为409.69亿元人民币，流动资产约249.62亿元人民币，负债总额在流动负债与非流动负债之间分布相对均衡。年末整体净资产为173.77亿元人民币。现金流量表也显示了集团在内外部投资与项目拓展领域的持续投入，购买风电与光伏设施的资金支出占据主要部分。与此同时，公司加强了执行委员会、战略发展委员会与审计委员会的联动，通过前置财务与风险审查机制，强化了项目投资与财务把控。

公司强调，董事会和多个专业委员会共同管理整体运营与合规事项，独立非执行董事及相关委员会围绕财务审核、风险评估与战略规划提供支持。为进一步提高治理效率，山高控股通过多层控制流程加强财务与法律合规，并在内部持续完善投后管理与资本规划，将风险管控与产业战略紧密结合。

在行业环境方面，全球经济结构调整及低碳转型趋势加速，风电、光伏与储能板块的深度协作为公司带来可观的发展机遇。面对能源与交通融合的潜在增长空间，公司坚持在关键区域展开投资布局，同时在运营端借助全域运维监控平台和无人机巡检等手段优化发电效率，探索交通基础设施与新能源融合带来的增量机会。公司表示，未来将着力从“规模扩张”向“质量与回报并重”转型，并继续深化与母公司及产业链伙伴的协同，以提升长期资产质量与品牌价值。