中国飞鹤（06186）公布的二零二五年度报告显示，截至十二月三十一日止年度，公司实现收益181.13亿元（上一年度为207.49亿元），同比下降约12.7%。婴幼儿配方奶粉仍为核心板块，占整体收入的87.6%，本年贡献158.68亿元；其他乳制品及营养补充品合计占比约12.4%，收入分别为20.61亿元及1.83亿元。受出生率下降及行业竞争影响，婴幼儿配方业务收入有所下滑。

公司销售成本同比减少9.3%至63.37亿元，主要因销售规模缩减所致；毛利为117.75亿元，毛利率从66.3%微降至65.0%。年内溢利20.94亿元，较上年同期大幅下滑42.7%。若回溯过去五年，公司在二零二一年曾录得收益227.76亿元及母公司拥有人应占溢利68.71亿元，本年度母公司应占溢利已降至19.39亿元，呈持续下行趋势。

资产负债方面，截至二零二五年年末，公司总资产为340.39亿元，其中负债总额79.17亿元，股东权益261.21亿元，结构较往年持续优化。管理层在报告期内强调对于乳蛋白酶法工艺及全营养技术的投入，并通过自有及合作生产基地不断提升产能。加拿大工厂投产与海外业务布局推进，为未来产品多样化提供支持。

行业层面，国内婴幼儿配方市场因生育政策及品质监管的变化而进入结构调整阶段，高端与差异化需求有所提升。公司在应对原料成本波动的同时，着力拓展多年龄段营养粉产品，布局中老年和更高端系列。针对乳蛋白创新及产业链整合的研发投入，也在报告期内进一步加码。

公司治理方面，董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事共同构成，并设有提名、薪酬及审核等专业委员会，财务、法律与合规等职能由高级管理层及公司秘书统筹，确保内部监管与决策效率。未来，中国飞鹤计划继续完善全球化布局与科研投入，在不断升级核心产品的基础上，巩固高端市场地位，提升企业竞争力。