ServiceNow收报117.35美元，上涨0.11%。

当日一笔规模达990.02万美元的双卖PUT大单主导市场情绪，交易者通过卖出远月虚值PUT收取权利金，构建偏防守型策略，整体大单情绪明确偏空。

期权指标分析

NOW 当前隐含波动率（IV）为 60.16%，IV 百分位为 73.71%，处于偏高区间，说明当前期权定价偏贵，市场对后续波动已有较充分预期；同时 IV/HV 比率为 0.96，表明隐含波动率与历史波动率整体接近，期权价格所反映的预期波动并未明显偏离实际波动水平。Call/Put 成交量比为 1.71，显示当日总成交量中看涨期权相对活跃，但结合大单结构来看，主导资金方向并不在此。

大单交易

一笔规模达990.02万美元的同向双卖PUT组合成为当日核心大单，交易者同时卖出2027-01-15到期的110.00 PUT与90.00 PUT，各4975张，整体属于收取权利金的震荡型策略，情绪上呈现中性偏空。结合当前116.57美元的股价看，两条腿均为虚值PUT，说明资金并非在激进押注股价立即大跌，而是在更偏防守的框架下，押注NOW后续不会明显跌破对应执行价区间，从而赚取时间价值流失带来的收益。这类双卖PUT本质上是以承接下方风险换取权利金收入，策略意图更接近收租与有限方向判断的结合：既反映出交易者不认为短期内会出现深度失速，也体现出对下行尾部风险并未完全放松警惕，因此整体解读为偏谨慎的震荡偏空布局更为合适。整体来看，NOW当日大单情绪明确偏空，且主导资金几乎完全由卖出PUT组合构成，显示市场中的大额资金更倾向于以收取权利金的方式进行偏防守部署，而不是直接通过高杠杆看涨仓位去追逐上行。结合这笔大单的结构特征，当前资金态度更像是在认为股价大概率维持区间运行、但对后续波动与回撤仍保持一定戒心，因此短线到中期的期权情绪应定性为偏空且谨慎。

策略参考

对于有意布局的卖方而言，90.00美元行权价的PUT在当前股价下具备较高安全边际，标的跌破该价位的概率相对较低。若不愿承担卖出裸PUT带来的保证金压力，投资者可考虑构建牛市看跌价差策略，例如卖出行权价110.00美元的PUT，同时买入更低行权价的PUT以限制尾部风险，从而在控制风险敞口的同时获取权利金收入。