特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，黄金白银1月30日大幅回调

2026年1月30日，国际贵金属市场出现暴跌。

伦敦金现货价格从前一日高点约5598美元/盎司一度下跌超过12%，创近40年来最大单日跌幅；白银从121.65美元/盎司高点一度重挫超30%，刷新历史最大单日跌幅纪录。

根据Tiger数据，白银期货1月30日盘中一度暴跌逾35%，收盘跌逾26%。

相关杠杆ETF跌幅更是惊人，两倍做多白银ETF（AGQ）更是暴跌60%，而今日美股夜盘继续大跌14%。

直接触发因素是美国总统特朗普当日宣布提名前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）为下一任美联储主席，接替即将卸任的鲍威尔。

沃什被市场视为相对务实、偏鹰派的候选人，其提名缓解了此前市场对美联储独立性受损、可能推行极端宽松政策的担忧，美元指数快速走强，导致以美元计价的金银价格承压。

从更深层次看，此次回调主要源于前期涨幅过大后的获利了结与杠杆资金去杠杆效应。2025年全年黄金累计涨幅超过70%，白银涨幅高达150%以上，2026年初白银价格续涨超过55%。

推动这一轮暴涨的主要因素包括：全球央行持续大规模增持黄金储备（应对去美元化与货币体系多元化需求）、地缘政治风险升温、通胀对冲需求增强，以及AI技术革命带动白银工业需求爆发式增长（数据中心、太阳能光伏、电动汽车、芯片及电子制造等领域对白银的消耗大幅增加，形成结构性供需缺口）。

此外，芝商所（CME）在当日公告进一步上调贵金属期货保证金要求，压缩杠杆空间，进一步加剧了部分投机头寸的强制平仓压力。

芝商所调整期货保证金，降低杠杆风险

芝商所（CME Group）在2025年和2026年对黄金（COMEX 100 Gold Futures, GC）和白银（COMEX 5000 Silver Futures, SI）等贵金属期货保证金的调整，主要集中在2025年底暴涨期和2026年1月极端行情，目的是应对价格过热和波动风险。

根据CME官网资料，2025年和2026年主要有以下调整。

2026年调整（百分比制，自动随价格浮动）

• 2026年1月12日公告 / 1月13日生效， 重大转变：从固定美元金额改为名义价值百分比。

  • 黄金：标准5.0%，HRP（高风险账户）5.5%。

  • 白银：标准9.0%，HRP 9.9%。

  • 铂金：9.0%，钯金：11.0%。

    原因：价格持续暴涨（黄金超5000美元，白银翻倍），波动剧烈，百分比制让保证金自动随价格上涨而增加，防止杠杆过度。

• 2026年1月27日左右公告 / 近期生效

• 白银：从9%/9.9%上调至11%/12.1%（涨幅约22%）。

• 黄金等同步小幅上调。

  原因：价格继续冲高，白银单日振幅超10%，投机风险加剧。

• 2026年1月30日公告 / 2月2日生效，发生在1月30日暴跌当天公告，进一步“补刀”。

  • 黄金：Non-HRP从6%升至8%，HRP从6.6%升至8.8%。

  • 白银：Non-HRP从11%升至15%，HRP从12.1%升至16.5%（涨幅约36%）。

  • 铂金/钯金同步上调。

    原因：极端波动后确保抵押品充足，防止系统性风险和margin call连锁反应。

2025年调整（固定美元金额调整，主要年底多次上调）

• 2025年12月26日公告 / 12月29日生效

  黄金：初始/维持保证金从约$20,000增至$22,000（涨幅约10%）。

  白银：初始保证金从约$20,000–$22,000增至$25,000（涨幅约14–25%）。

  原因：年底价格暴涨，波动加剧。

• 2025年12月30日公告 / 12月31日生效

  贵金属（金、银、铂、钯）保证金再次上调（具体幅度未详，但为第二周内第二次）。

  原因：价格继续波动，投机仓位集中。

• 2025年全年其他零星调整：

  CME在Q4多次小幅提保，幅度5–10%，但未全部公开细节，主要应对全年黄金涨超65%、白银翻倍的过热行情。

总体而言，此次回调属于前期过快上涨后的正常技术性修正，短期波动加大，但长期支撑逻辑（央行购金、地缘风险、工业需求增长等）并未改变。投资者需密切关注后续美联储政策走向与宏观数据变化，理性看待市场波动。