一、公司概况 同仁堂医养(02667)是一家聚焦于中医医疗服务的企业，业务覆盖中医医院、互联网医院及健康产品销售等板块。公司通过收购及新设方式布局多个地区的中医医疗机构，并建立了线上医药服务平台，形成涵盖诊疗、药品、器械与健康管理的业务体系。

二、行业概况 在中国人口老龄化与慢性疾病需求持续增长、政策利好与分级诊疗体系推进等因素带动下，中医医疗服务行业整体规模不断扩大。中医院、中医门诊部及诊所等多层次服务机构均呈快速发展趋势，行业集中度仍较低，但正逐步上升。未来，随着对中医服务的需求不断提高以及互联网与智慧医疗技术的应用加深，相关市场有望保持稳步扩容。

三、财务概况 根据公司截至2024及2025年12月31日止年度的主要财务数据，公司收入在2024年和2025年分别达人民币11.75亿元及11.71亿元，毛利率均约为18.9%。2024年净利润约为人民币0.46亿元，2025年约为人民币0.34亿元；其中归属于公司拥有人应占利润分别为人民币0.37亿元及人民币0.27亿元。公司流动比率和资产负债率在上述年度均维持于相对稳定区间。

四、基石投资者 航芯港科技术(香港)有限公司及Aurora SF已签订基石投资协议，合计认购金额约3.893亿港元。航芯港科技术认购额约2.19亿港元，Aurora SF认购额约1.70亿港元，二者将在约定期限内锁定认购股份，认购数量及占发行后股本的具体比例将随实际发售价及是否行使超额配股权等情形而调整。

五、筹资用途 公司假设每股发售价为7.80港元，将募得净额约7.71亿港元，并计划按以下方向使用： • 约47.5%用于扩展中医医疗网络，包括并购或建设新的中医医疗机构及加强医院管理服务； • 约23.6%用于提升中医服务与信息化能力，包括更新设备及智慧协同项目； • 约19.0%用于收购或新设中医医疗机构的前期开支； • 约10.0%用于一般营运资金及企业用途。

本次全球发售包括香港公开发售及国际配售两部分，初步总规模约1.08155亿股H股，香港公开发售占约10%。发售价上限为每股8.30港元，承销团将根据市场认购及需求情况决定是否行使超额配股权。公司提示市场变化、行业政策及中医师供给等均可能影响未来业务发展，并在招股文件中的“风险因素”章节进一步披露不确定性及其应对措施。