AI热门股Palantir Technologies将于美东时间8月4日美股盘后公布2025财年第二季度财报。

根据彭博分析师一致预期，公司营收预计达到9.4亿美元，同比增长38.59%；调整后净利润为3.57亿美元，同比增长61.33%；调整后每股收益预计为0.139美元，同比大幅增长54.97%。

上季度回顾

Palantir在2025财年第一季度交出了一份远超市场预期的成绩单。营收达到8.84亿美元，超出分析师普遍预测的8.63亿美元，同比大增39%（去年同期为6.343亿美元）。调整后每股收益为0.13美元，与市场预期一致；净收入则翻倍至2.14亿美元（去年同期为1.055亿美元），每股收益从0.04美元提升至0.08美元。

盈利能力方面，公司运营利润率大幅提升至19.9%，显著高于去年同期的12.8%。具体业务层面，美国政府收入同比增长45%，达到3.73亿美元；而美国商业业务表现尤为抢眼，同比暴涨71%至2.55亿美元，成为拉动整体增长的主要动力。

公司也因此显著上调了全年业绩指引：预计2025全年营收将在38.9亿至39.0亿美元之间，远高于此前预测的37.4亿至37.6亿美元；本季度营收预计区间为9.34亿至9.38亿美元。此外，公司预计全年调整后运营利润将达到17.11亿至17.23亿美元，自由现金流也有望达到16亿至18亿美元，显示出对盈利能力与现金流的强烈信心。

本季度核心看点

AIP平台商业化步入关键阶段

Palantir人工智能平台（AIP）正迈入从技术验证到大规模商用的关键转折期。该平台目前已部署于超过100家机构，同时有超过300家企业正处于洽谈阶段。尤其在国防领域，Maven AI系统的使用量已实现翻倍，并成功拓展至北约等关键客户；在商业应用中，AIP已在供应链优化、预测性维护等领域实现实际落地。

市场高度关注该平台是否能促使客户采购模式从单点解决方案，逐步转向平台化订阅。这种转变将直接提升营收的可持续性与质量，成为推动长期增长的核心引擎。

政策红利加持，政府业务续写强劲表现

在“大而美”税收法案和国防AI化趋势的推动下，Palantir的政府业务迎来双重利好。第一季度公司新签下31份价值超千万美元的大型合同，其中包括美军“战舰极速”（Warp Speed for Warships）项目。与埃森哲联邦服务的战略合作也稳步推进，进一步巩固其在政府AI市场的领导地位。

投资者需关注本季度政府业务是否能延续大额合同获取的势头，特别是在海军与情报系统等高价值垂直领域的增长情况。

商业模式转型：从项目制向平台服务进阶

Palantir正加速推进由传统项目交付向长期服务合作的商业模式转型。该策略在美国市场已初见成效——美国商业收入在上一季度同比增长71%，续约率维持在行业领先水平。公司通过技术团队深度驻场，推动从标准化产品到客户定制化解决方案的转型。

本季度市场将关注这套“深度绑定”模式能否顺利复制至欧洲与亚洲市场，进一步扩大其全球商业化版图。

投资逻辑博弈加剧：高增长与高估值的抉择

尽管Palantir已实现多个季度的业绩超预期表现，但市场对其估值仍存在巨大分歧。乐观者看重公司在AI智能体与国防数字化转型中的稀缺地位，尤其是其持续保持40%以上的自由现金流利润率，被誉为“科技行业罕见的高增长+高盈利组合”。

然而，谨慎派则指出，Palantir当前EV/Sales倍数已超过20倍，远高于软件行业平均水平的8倍。要支撑如此高估值，公司需在未来持续兑现超预期增长。

分析师观点：AI牛股还是估值泡沫？

随着人工智能投资持续升温，Palantir已成为市场争议最激烈的AI概念股之一。Wedbush分析师Dan Ives将其比作“AI时代的AWS”，目标价设定在160美元，认为公司将成为特朗普政府税收改革与“制造业回流”政策的直接受益者。Piper Sandler更为乐观，给出175美元目标价，预计公司2032年营收将达到240亿美元，维持30%以上年复合增长率及超40%的自由现金流利润率。

多头还指出，Palantir被纳入纳斯达克100指数，有望吸引更多被动资金流入；同时，公司连续多个季度实现“超预期+上调指引”的惯性，有助于强化市场信心。Jackson Peak Capital也表示，当前机构配置水平仍偏低，存在显著的资金补配潜力。

与此相对，空头则质疑Palantir估值是否已经过度透支未来增长。摩根士丹利指出，尽管政府业务短期强劲，但可持续性存在疑问；而商业客户则面临来自C3.ai、Snowflake等对手的激烈竞争。

Piper Sandler分析师Brent Bracelin在最新报告中坦言，尽管Palantir存在估值溢价与风险，但仍维持“强力买入”评级。他指出，公司平台在第二季度访问量同比激增144%，与ChatGPT和Anthropic等AI平台领军者不相上下，显示其产品热度与商业转化能力的持续走强。

总结：Palantir正站在AI应用商业化与估值再定价的交汇点上。本季度财报能否延续增长动能、扩大客户黏性，并在关键政策利好与全球化扩张中实现突破，将成为多空双方交锋的核心依据。

无论是作为个股标的，还是作为观察AI应用商业化进程的风向标，Palantir这份财报，都值得市场重点关注。

此内容基于tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考