摘要

Century Communities将在2026年01月28日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注需求与利润率的边际变化及公司对新开盘及订单的引导。

市场预测

市场对本季度的普遍预期为收入10.77亿美元，同比下降16.53%；调整后每股收益1.41美元，同比下降55.55%；EBIT4,900.00万美元，同比下降66.56%。基于公司以住宅交付为核心的业务模型与利率环境的变化，市场多聚焦高利率对成交转化及价格稳定性的影响。公司主营业务为住宅销售，上季度实现收入9.55亿美元；金融服务收入1,935.80万美元；土地和其他收入576.40万美元。公司目前发展前景最大的现有业务仍为住宅销售，上季度住宅收入同比变动未披露，但在交付量与价格结构的支撑下保持主导地位。

上季度回顾

上季度公司实现营收9.80亿美元，同比下降13.77%；毛利率17.74%，同比变动未披露；归属母公司净利润3,740.30万美元，环比增长7.31%；净利率3.82%；调整后每股收益1.29美元，同比下降50.19%。公司上季度的一个重点是订单获取与待交付存量的稳定，财务端在费用控制下实现环比净利改善。公司主营业务住宅销售收入9.55亿美元，占比97.44%；金融服务收入1,935.80万美元，占比1.97%；土地及其他收入576.40万美元，占比0.59%，分业务结构体现出住宅为核心驱动。

本季度展望

交付节奏与价格结构

交付节奏仍是本季度收入与利润表现的决定性因素。市场预期收入降至10.77亿美元、EPS降至1.41美元，指向交付组合可能向更可负担产品倾斜，从而压制单位毛利。当前利率水平对买方资格与月供压力仍具影响，销售转化需更多依赖价格优惠与融资方案，这会在短期内侵蚀毛利率。公司若能通过更高比例的自有金融服务辅助买方锁定利率、以点对点的折扣替代广泛降价，毛利率的下行幅度有机会受控。

订单获取与在手资源

订单获取的延续性直接影响后续交付与收入可见度。若新开盘项目集中于价格更敏感的细分市场，本季度新增订单可能保持量稳价弱的特征，收入与EPS承压的概率提升。库存与在建项目的周转效率是关键，若周转提速，收入确认可部分对冲单价压力；周转放缓则会使固定成本摊薄不足，影响EBIT率。公司上季度在费用侧展现出一定纪律性，若延续至本季度，有助于缓冲净利率下行。

融资环境与自有金融服务渗透

融资环境的边际变化对销量至关重要，自有金融服务能增强客户黏性并提升成交率。若公司加大自有按揭与利率买断的力度，可提高成交转化，但短期需承担贴息或补贴型成本，压制利润率。金融服务收入上季度为1,935.80万美元，占比小但具杠杆效应；若渗透率提升，可能通过提高总销量来弥补单笔利润下滑，对收入与EPS形成一定支撑。

成本控制与EBIT弹性

市场预计EBIT为4,900.00万美元，同比显著下滑，意味着成本控制的弹性成为关注点。若采购与施工成本获得进一步优化、营销费用保持纪律性，EBIT降幅或小于预期。公司在上季实现环比净利增长，显示费用侧已有改善趋势；若延续至本季，结合更佳的开盘节奏与交付结构，EBIT与EPS可能出现好于预期的空间。

分析师观点

市场观点以谨慎为主，看空与中性占比更高，关注点集中在高利率对成交与利润率的双重压制。研报观点普遍强调收入预计约10.77亿美元、EPS约1.41美元的降幅，以及毛利率易受价格优惠与融资补贴影响。多位机构分析师指出，本季度关键在订单与交付的衔接、费用纪律的延续以及自有金融服务的渗透提升，若这三项协同改善，利润端可能比一致预期更稳；若利率上行或需求转弱，则EPS下行风险仍在。