安捷伦科技（A股价上涨0.33%）公布了2025财年第三季度营收17.4亿美元的业绩，按核心业务计算同比增长6.1%，非通用会计准则每股收益1.37美元，均超出指导预期。尽管关税费用增加，公司仍将全年营收展望上调至69.1亿至69.3亿美元（中位数核心增长4.5%），这得益于制药和化学及先进材料领域的强劲需求。财报电话会议的关键信息显示了多部门增长、关税和投资带来的利润率压力，以及支撑未来需求的强大创新管道。

**安捷伦实现多部门增长并上调展望**

安捷伦科技在2025财年第三季度实现了连续第五个季度的核心营收增长加速，凭借制药和化学终端市场两位数增长的带动，表现全面向好。生命科学和诊断部门核心业务同比增长7%，其中Infinity Tree LC平台实现了中等两位数增长，NASD合同研发和生产组织（CDMO）业务核心营收增长超过20%。

"我们2025财年第三季度标志着连续第五个季度核心营收环比加速增长，这证明了我们如何改进企业战略，以市场为先导，然后将业务重新调整到我们的市场。在本财年，我们从第一季度的1.2%增长到第二季度的5.3%，现在是第三季度的6.1%。同样重要的是，我们的两年增长叠加数据也在改善，表明这是持续的增长动力，而不仅仅是短期反弹。两年叠加数据汇总了我们连续两年的增长，通过平滑短期季度波动，清晰地显示了持续的业绩表现。这一指标指的是安捷伦财年期间讨论的核心（非通用会计准则）营收增长。基于这种强势表现，我们将2025财年全年营收指导上调至69.1至69.3亿美元区间，中位数核心增长率为4.5%。这比我们之前的中位数区间增加了1.5亿美元，增加了1.5个百分点的核心增长。这是我们进入第四季度时增长展望的明显提升。这一上调反映了我们对第四季度实现营收进一步提升的信心，即使我们今年吸收了关税的影响。增长动力基础广泛，由我们两个最大的终端市场——制药和化学及先进材料领域主导。在第三季度，这两个市场分别增长了9-10%。"——总裁兼首席执行官Padraig McDonnell

公司能够在多个部门加速增长并上调指导，即使面临外部阻力，也展现了强劲的执行力，使安捷伦科技能够充分利用其核心市场的长期需求趋势。

**关税和投资对安捷伦利润率造成压力**

2025财年第三季度营业利润率为25.1%，同比下降约230个基点，主要原因是下半年7000万美元的关税和物流成本、更高的变动薪酬以及增量商业投资。毛利率为53.1%，Ignite项目仍按计划推进，通过定价调整和供应链调整，到2026财年将完全缓解关税影响。

"从同比来看，我们下降了约230个基点。关键因素是关税和与这些关税相关的物流成本。这个总数在同比基础上约为200个基点。影响相当显著。此外，我们还看到了不利的汇率影响，以及生物载体关闭的影响。当你把所有这些因素放在一起看时，这就是为什么我们看到营业利润率同比下降约230个基点的原因。"——临时首席财务官Rodney Gonzalez

尽管近期利润率面临压力，但管理层透明的缓解策略和对商业能力的持续投资支持公司恢复盈利能力并推动未来收益杠杆的能力。

**创新管道支撑安捷伦持续需求**

最近推出的产品，包括Infinity Tree LC、Pro IQ LCMS和DACO OMDAS平台，为关键部门的增长做出了贡献，并推动仪器订单出货比连续六个季度超过一。公司强劲的渠道转化和在所有主要地区不断增加的市场份额表明，进入2026财年将持续保持增长势头，特别是在更替周期和半导体、生物制药、环境检测等先进市场。

"创新也继续是主要推动力。我们的Infinity Tree LC平台实现了中等两位数增长，早期采用者基于卓越的性能和生产力提升回来进行更大规模的后续采购。Pro IQ LCMS系统的表现远超我们的发布预期，在主要制药客户中赢得了关键账户。新系统的性能基准在制药和生物制药领域开辟了新的应用可能性，正如季度内强劲的渠道增长所证明的那样，与客户产生了强烈共鸣。此外，新推出的DACO OMDAS系列将我们的黄金标准全自动病理学平台带给更广泛的实验室规模。捕获新的市场细分并加强我们的诊断产品组合。这些平台不仅推动了近期营收，还继续为系统持续增长奠定基础，延续到2026财年及以后。"——总裁兼首席执行官Padraig McDonnell

安捷伦科技以创新为主导的装机基础扩张和进入相邻细分市场创造了持续的长期利好，提高了客户生命周期价值，并为长期增长实现业务多元化。

**展望未来**

管理层指导2025财年第四季度营收为18.2至18.4亿美元（核心增长4.8%-6.0%），非通用会计准则每股收益为1.57至1.60美元，目标是营业利润率环比改善230个基点。全年营收指导上调至69.1至69.3亿美元（核心增长4.3%-4.6%），非通用会计准则每股收益上调至5.56至5.59美元，现已完全纳入2000万美元的关税阻力。安捷伦科技确认通过Ignite项目将在2026财年完全缓解关税影响并实现持续成本节约，但由于需要进一步的宏观经济可见性，未提供2026财年的详细前瞻指导。