阿里巴巴收报116.31美元，跌2.94%。

当日BABA期权大单呈现明显偏空倾向，一笔净收款达290.40万美元的双卖虚值CALL组合成为最显眼的方向性交易，叠加六腿跨期结构进行区间对冲，整体资金情绪谨慎偏空。

期权指标分析

BABA当前隐含波动率（IV）为43.06%，IV百分位为27.49%，处于相对偏低区间，说明当前期权定价整体较便宜，市场预期波动率不高；同时IV/HV比率为0.91，表明隐含波动率略低于历史波动率，当前期权溢价相对温和。Call/Put成交量比为2.62。

大单交易

一笔净收款达290.40万美元的同向双卖CALL组合，是当日最显眼的方向性大单之一。该组合分别卖出2026-10-16到期的125.0 CALL与2026-09-18到期的130.0 CALL，两腿均为虚值CALL，属于典型的双重卖出CALL收租策略。交易者通过在不同到期日的虚值CALL上同步收取权利金，核心意图是押注BABA后续上涨空间受限、股价更可能维持震荡或温和走弱；一旦标的未能有效突破对应行权价，卖方即可保留大部分甚至全部权利金收益，因此整体呈现中性偏空取向。

一笔净收款30.88万美元的跨期CALL+PUT六腿组合，体现出较强的结构化布局特征。该组合同时包含卖出2026-08-28到期120.0实值PUT、买入同日115.0 PUT、买入2026-09-04到期113.0 PUT、买入2026-09-04到期122.0 CALL、卖出2026-09-04到期108.0 PUT以及卖出2026-08-28到期123.0 CALL，整体更接近跨期、多执行价的价差与风险重组策略，而非单边押注。由于组合同时覆盖PUT与CALL，并在近远月之间进行保护与收租搭配，其策略意图更偏向在有限净收款基础上进行区间交易、波动率博弈与仓位对冲：上方通过卖出虚值CALL限制收益区间，下方通过买入较高执行价PUT提供保护，同时再配合更低执行价PUT卖出降低成本，显示出交易者对短线方向并不极端，但对价格运行路径和波动节奏有较细致预判。

整体来看，BABA当日大单资金情绪明显偏空。全量大单中，看空资金规模显著压过看多，且主导力量主要来自收取权利金的卖CALL组合、卖出虚值CALL单腿以及以PUT为核心的防御性结构，说明机构更倾向于押注股价上行受阻，或至少认为短期继续大幅走高的概率有限。尽管盘面中也存在一定保护性买PUT与少量看多配置，但更多体现为对冲和结构优化，而非积极追涨，因此综合判断，当前大单交易传递出的市场预期仍以谨慎偏空为主。

策略参考

若卖方希望在当前偏低IV环境下继续收取权利金，可参考选择行权价在125.0美元以上的虚值CALL，该价位上方被有效突破的概率相对较低；若不愿承担过高保证金压力，可考虑用牛市价差或熊市价差替代单腿卖出，以降低极端波动带来的尾部风险。