尽管众多董事梦寐以求公司能实现42%的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）利润率，但力拓（Rio Tinto）今年预计仅能达到这一水平，据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇编的估算数据。然而，这家市值1000亿美元的矿业巨头通常落后于主要竞争对手BHP集团（BHP GROUP LTD），后者今年EBITDA利润率料将触及50%。这一差距解释了力拓董事会主席多米尼克·巴顿（Dominic Barton）给新首席执行官西蒙·特罗特（Simon Trott）下达的核心指令：提升财务纪律。特罗特将面临一场艰巨的持久战。

拖累力拓的主要是其铁矿石业务，该部门贡献了公司约70%的EBITDA，且自2021年起由特罗特执掌。在澳大利亚西部皮尔巴拉（Pilbara）主矿区，BHP集团的运营效率位居首位，而力拓仅排名第三。理论上，基于2025年预测，削减约40亿美元（占公司年度总成本的14%）可使力拓的利润率与规模更大的同行持平，并有望说服股东将企业估值从当前的5倍EBITDA提升至接近BHP集团的近6倍水平。

但现实并非如此简单。力拓的矿山分布更广，部分资源正趋枯竭。因此，公司不得不持续投资以维持铁矿石产量，并计划未来四年内每年在该地区开设一座新矿。这并不意味着特罗特毫无回旋余地——他在过去四年负责铁矿石业务期间，已展现出提升产能的卓越能力。自他接手以来，该部门每年均达成产量目标，扭转了此前七年中有五年未达标局面。2022年投产的Gudai-Darri矿年产量已达5000万吨，超出预期16%。

特罗特将于六周后（8月25日）正式接替离任的首席执行官雅各布·施陶斯霍尔姆（Jakob Stausholm），届时他将拥有更大权限改善铁矿石运营以及力拓的其他业务单元，包括铜、铝和锂。然而，未来数年，除非战略发生重大调整，特罗特可能仅能缩小部分与BHP集团的差距，而非彻底消除。