要点

• 根据FactSet汇总的分析师预测，特斯拉预计将在第三季度交付46.1万辆电动汽车，较去年同期下降7%。

• 预计销量下滑是在2025年较高基数的基础上出现的。当时，由于特朗普政府计划结束美国联邦税收抵免政策，消费者提前加速购车。

• 分析师指出，投资者越来越关注特斯拉在自动驾驶出租车（robotaxi）和人形机器人方面的进展，而不是其传统汽车业务。

特斯拉可能难以达到一年前季度交付报告所创下的高标准。

特斯拉（TSLA）预计将于周五公布第三季度交付数据。根据FactSet汇总的分析师预测，特斯拉第三季度预计交付46.1万辆电动汽车，较去年同期下降7%。这也将较第二季度下降约4%。

专家表示，特斯拉销量可能低于去年同期并不令人意外。当时，特斯拉以及其他电动汽车销售商受益于特朗普政府决定在2025年9月30日前终止联邦税收抵免政策，这促使消费者提前购车。

2025年第三季度，特斯拉销售了49.7万辆电动汽车，创下该指标历史第二高的季度表现。

自那以后，美国整体电动汽车市场一直相对疲软。汽车研究机构Cox Automotive预计，今年第三季度美国整体电动汽车销量将较去年同期下降45%，较6月份所在季度下降3%。

Cox Automotive行业洞察部门主管Stephanie Valdez Streaty在最近的一次网络研讨会上表示，新电动汽车销量正在“趋于稳定”。

另一方面，她表示，混合动力汽车是电气化汽车市场中“最明确的增长故事”——这对丰田汽车（TM）等公司而言是利好。

今年早些时候，特斯拉决定停止销售两款豪华车型，以便腾出其位于加利福尼亚州弗里蒙特的工厂产能，用于生产人形机器人，这一决定可能也对特斯拉销量产生了影响。RBC分析师Tom Narayan表示，美国较高的燃油成本也未能给电动汽车销量带来太大提振。

不过，特斯拉的销量下滑并不局限于美国市场。

高盛分析师Mark Delaney在近期给客户的一份报告中表示，欧洲汽车注册数据可能显示，特斯拉第三季度销量较去年同期下降25%至35%。

Delaney表示，在另一个关键市场中国，特斯拉上一季度的销量可能较去年同期下降至“高个位数十几个百分点”的区间，即约15%至19%左右。

这并不是一个好消息。

汽车销售占据特斯拉收入的大部分，而这些收入对于公司投资更具吸引力的项目至关重要，例如自动驾驶出租车和能够激发投资者兴趣的人形机器人项目。

特斯拉预计今年将在资本项目上支出超过250亿美元，这很可能使2026年成为公司有史以来资本支出最为昂贵的一年。

本周早些时候，特斯拉获得了300亿美元的高级无担保信贷额度，以帮助公司为这些计划提供资金。

尽管电动汽车能够为公司带来收入，但特斯拉投资者如今已经越来越关注其他主题。

Morningstar分析师Seth Goldstein表示，投资者真正关心的是特斯拉在自动驾驶出租车和机器人方面取得了怎样的进展。

UBS分析师Joseph Spak在给客户的一份报告中写道：

“我们认为，汽车交付量对该股的重要性并没有那么高（不过需要注意的是，在交付数据公布当天，它可能会造成市场噪音），因为投资者越来越不关注传统汽车业务。”

此外，根据特斯拉公司汇总的分析师预测，分析师预计特斯拉上一季度部署的储能产品规模为15.9吉瓦时（GWh）。