根据CROCODILE-NEW（下称“公司”）发布的最新年度报告，集团于截至2025年12月31日的财年录得股东应占亏损HK$108 million，较上一报告期（截至2024年12月31日的17个月）亏损HK$50 million明显扩大。公司于报告期内将财年结算日由每年7月31日改为12月31日，故本期与上期在时间长度上存在差异。

在收入方面，集团全年总收入为HK$92 million（上期为HK$138 million），主要受零售环境疲弱、投资物业重估损失增加等影响。毛利由上期的HK$111 million下降至HK$73 million，毛利率从81%略降至79%。其中，“成衣及相关配饰业务”实现收入HK$39 million，月均零售额因市场景气度偏弱而有所减少；“物业投资及出租业务”取得租金收入HK$54 million，但投资物业重估损失增至HK$73 million（上期为HK$23 million）；“财资管理”板块录得HK$11 million盈利，同时因衍生金融工具 fair value 出现净亏损HK$10 million（上期为HK$5 million收益）。

在成本与费用方面，集团财务开支由上期的HK$63 million下降至HK$29 million，主要归因于部分债务成本减少；零售端则通过关闭亏损门店以及适度开设新店以优化布局。2025年末，集团在香港及澳门共营运14家门店，较上期的12家有所增加。内地市场则以“Crocodile”品牌特许经营为主，特许使用费收入为HK$9 million（上期为HK$14 million）。

资产负债结构上，集团在期内增加了若干融资活动，包括通过供股方式筹得约HK$47 million。报告显示集团期末持有若干投资物业，因商业物业租赁空置率升高而面临重估减值；同时，财资管理选择多元化投资，以应对市场波动。集团整体现金流状况因经营亏损扩大而承压，但融资和成本管控在一定程度上缓解了资金需求。

行业环境方面，香港零售市场持续受到消费意愿疲软及外围不确定因素影响，商业物业租赁亦面临灵活办公趋势和经济前景不明朗等挑战。内地消费在相关政策刺激下有所恢复，特许经营业务保持一定收益。全球市场波动依旧明显，集团强调将维持审慎投资策略，以平衡收益与风险。

在公司治理方面，董事会由8名董事组成，包括执行董事、非执行董事及独立非执行董事。审计委员会、薪酬委员会、提名委员会以及执行委员会各司其职，并定期检视内部监控和风险管理体系。独立核数师对公司2025年财报出具无保留意见，认为报告在所有重大方面均能真实而公平地反映集团财务状况。

整体而言，CROCODILE-NEW于2025年面临零售收入及物业重估压力，全年录得明显亏损增长。公司未有重大重组或股权变动披露，但通过优化门店网络、加强品牌建设及采取审慎财资管理，为后续经营提供一定支持。此外，公司继续重视企业合规与内部控制，有关治理架构与审计程序在年内保持稳定。