在正文开始前，复述并确认本文涉及的所有数值： - 上季度归属母公司净利润：2.81亿美元 - 上季度归属母公司净利润环比增长率：36.41% - 上季度毛利率：19.50% - 上季度净利率：8.30% - 主营业务收入：锌17.16亿美元（占比50.69%），铜16.69亿美元（占比49.31%） - 上季度总收入：33.85亿美元（同比增长18.44%） - 上季度EBIT：5.81亿美元（同比增长19.06%） - 上季度调整后每股收益：0.76美元（同比增长26.67%） - 本季度总收入预测：28.82亿美元（同比增长9.38%） - 本季度EBIT预测：7.81亿美元（同比增长59.81%） - 本季度调整后每股收益预测：0.96美元（同比增长147.20%） - 财报发布时间：2026年02月18日（美股盘后）

财报前瞻｜泰克资源有限公司本季度营收预计增9.38%，机构观点偏多

摘要

泰克资源有限公司计划在2026年02月18日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注营收、毛利率、净利率与调整后每股收益的变化及铜、锌两大板块的景气度。

市场预测

市场一致预期本季度泰克资源有限公司总收入为28.82亿美元，同比增加9.38%；EBIT为7.81亿美元，同比增加59.81%；调整后每股收益为0.96美元，同比增加147.20%。公司上个季度财报中的业务结构显示，锌营收17.16亿美元、铜营收16.69亿美元，两项合计构成营收主体，预计在本季度的毛利率与净利率受大宗价格与成本控制影响保持相对稳健。公司目前主营业务亮点在于锌与铜的双引擎结构，受价格回升及单位成本改善支撑；发展前景最大的现有业务亮点集中在铜板块，铜业务上季度营收16.69亿美元，占比49.31%，在新能源与电网投资带动下预计同比维持正增长。

上季度回顾

公司上季度总收入为33.85亿美元，同比增长18.44%；毛利率为19.50%，同比提升；归属母公司净利润为2.81亿美元，净利率为8.30%，同比改善；调整后每股收益为0.76美元，同比增长26.67%。上季度经营表现的关键在于大宗商品价格企稳与费用端把控，推动利润率修复。主营业务层面，锌营收17.16亿美元（占比50.69%）、铜营收16.69亿美元（占比49.31%），铜板块受需求端恢复与品位提升拉动贡献韧性。

本季度展望

铜板块景气修复与盈利弹性

铜在能源转型与基础设施升级背景下需求稳中有增，叠加部分海外矿山扰动限制供给，为价格提供支撑。上季度铜营收达到16.69亿美元，占比49.31%，显示其在公司营收结构中的核心地位。本季度如果铜价维持高位区间，单位现金成本有望通过运营优化与副产品信用改善而下行，带动毛利率边际抬升。行业观察显示，下游电网投资与可再生能源建设的订单并未出现显著放缓，这使得公司在锁价订单与即期销售之间可以更灵活地调度，提升利润可见度。若海外物流与精矿处理费处于合理区间，EBIT的预测增幅59.81%具备实现基础，但需要关注短期价格波动对库存重估的影响。

锌业务的供需再平衡与成本优化

锌业务上季度营收为17.16亿美元，占比50.69%，与铜形成双支柱。锌需求与建筑、汽车镀锌板相关，海外宏观环境边际改善有助需求复苏。供给端部分冶炼厂检修及矿端折损，使得锌价在下行周期尾部有阶段性回升迹象。公司在冶炼效率、能耗管理与副产品回收方面持续优化，有望稳定单位成本，从而在价格波动期保持合理净利率。若锌价维持震荡偏强，将提升公司整体毛利率稳定性，为本季度调整后每股收益预测0.96美元提供基本支撑。需要注意的是，锌的周期属性较强，若宏观走弱或房地产相关需求转弱，将对收入与毛利率产生短期压力。

利润率与现金流的关键驱动

公司上季度毛利率为19.50%、净利率为8.30%，利润率水平较前期改善。本季度毛利率的走向将取决于金属价格、加工费与能源成本的组合。运营端通过精矿采购策略与产线效率提升，有望进一步改善制造费用率；若美元指数走平、运费回落，净利率也可能继续保持稳定或小幅提升。EBIT预测增长至7.81亿美元，意味着利润端对价格弹性较高，若价格与销量同时改善，将带动经营性现金流走强，为后续资本开支与资产优化提供空间。与此同时，需密切关注库存与应收账款变动，以避免在价格回调时产生利润波动加剧的情况。

分析师观点

近期机构对泰克资源有限公司的观点整体偏多，强调铜板块的中期需求与盈利弹性。多家分析师指出，在新能源与电网投资带动的结构性需求下，公司铜业务具备量价双修的潜力，并认为当前利润率修复有望延续至本季度。观点普遍认为，若金属价格维持当前区间，公司调整后每股收益预测0.96美元具备实现条件，且EBIT的同比增幅59.81%反映了显著的经营杠杆。看多意见占比更高，核心理由为铜与锌的双轮驱动、成本管控成效与现金流改善的可持续性。需要跟踪的变量包括价格波动与加工费变动，以及宏观需求的韧性。