摘要

SolarEdge Technologies, Inc.将于2026年02月18日（美股盘前）发布最新季度财报，市场聚焦需求恢复节奏与库存去化进展。

市场预测

市场一致预期本季度SolarEdge Technologies, Inc.总收入约为3.30亿美元，同比增74.41%，调整后每股收益预计为-0.27美元，同比增83.93%，EBIT预计为-1,987.19万美元，同比增83.57%；公司上季度管理层未在财报中给出本季度毛利率、净利润或净利率的指引。公司当前主营亮点在于太阳能部分收入达到8.42亿美元，占比93.45%，体现核心业务仍集中在逆变器与系统解决方案；发展前景较大的现有业务仍是太阳能部分，受欧洲与美国分布式光伏装机的周期性回暖驱动，上季度太阳能部分收入8.42亿美元，同比变动以公司披露为准。

上季度回顾

公司上季度营收为3.40亿美元，同比增30.38%，毛利率为16.92%，归属母公司净利润为-5,006.00万美元，同比数据未披露，净利率为-14.72%，调整后每股收益为-0.31美元，同比增97.98%。上季公司重点在库存与渠道健康度的改善，费用控制使亏损幅度环比收窄至-5,006.00万美元。公司主营业务中，太阳能部分收入为8.42亿美元，占比93.45%，体现储能与逆变器产品仍是收入支柱，融资部分与其他业务分别为98.40万美元与5,803.20万美元，占比分别为0.11%与6.44%。

本季度展望

需求修复与渠道库存去化

SolarEdge Technologies, Inc.的渠道库存处于动态调整阶段，欧洲与美国住宅光伏的新增装机对逆变器和储能需求形成边际改善。若渠道去化继续推进，订单恢复将带动营收环比改善，并提高产能利用率，从而对毛利率产生正向影响。库存结构优化还能减少折价清货与旧款产品的价格压力，使得单位毛利更为稳定。需要关注的是分销与安装商的现金流状况，一旦融资环境趋紧，可能压制渠道补货节奏，进而影响公司本季度的营收兑现。

价格竞争与产品组合

全球逆变器市场竞争加剧，欧洲市场价格压力向高功率段产品传导。公司若能通过推出更高效率与更低BOM成本的新品，优化产品组合（如比例提升高毛利的储能与商业项目解决方案），毛利率有望逐步修复。与此同时，服务与软件订阅的渗透率提升，可以带来更稳定的经常性收入。若价格战延续，本季度毛利率可能难以显著提升，并对净利率形成掣肘，这要求公司在供应链与成本控制上持续取得进展。

区域结构与项目交付节奏

欧洲与美国作为公司核心市场，政策变化与补贴节奏直接影响装机需求与项目交付。若美国住宅端在加州等地区的政策调整后出现装机恢复，需求将支撑订单改善；欧洲则需观察德国、意大利市场的补贴与电价走势对户用与工商业项目的拉动。项目交付节奏的平滑化对于本季度收入确认非常关键，一旦出现季末集中交付，可能导致营收与毛利率的波动。公司需要在大型项目与户用订单之间平衡，以降低季节性和区域性波动对财报的影响。

分析师观点

近期机构观点呈现偏谨慎态度，关注盈利修复的不确定性与价格竞争压力。多家机构指出，公司在过去几个季度中经历了收入下滑与利润承压，市场期待本季度在库存去化和产品组合优化方面取得进展，以验证盈利拐点的可持续性。有观点认为，若收入如预期提升至3.30亿美元且亏损缩窄，股价或将对经营改善有所反应，但若毛利率修复不及预期，仍可能引发盈利模型的下修与估值再平衡。