要点

• 华尔街预计特斯拉2025年第三季度交付量为44.7万辆，同比下降3%。

• 特斯拉股价本月上涨31%，主要受投资者对公司人工智能机遇的关注推动。

• 7,500美元的美国联邦电动车购车税收抵免将在9月底到期，可能会影响第四季度销量。

特斯拉（TSLA）本周将公布电动车交付数据。投资者面临两个关键问题：销量会增长吗？即使增长了，这是否重要？

对第一个问题，答案是“可能会”。特斯拉在2024年第三季度售出约46.3万辆汽车。根据FactSet数据，华尔街目前预计2025年第三季度交付约44.7万辆，最近几周该预估值相对稳定。

这意味着与去年同期相比下降约3%。不过，一位被分析师广泛引用的特斯拉研究员——Troy Teslike——认为公司将交付接近47.2万辆汽车，同比增长约2%。他与许多分析师一样，是基于全球生产和注册数据进行预测的。

无论销量是否增长，第三季度的表现都应有所改善。特斯拉在2025年上半年交付约72.1万辆汽车，同比下降13%。

至于第二个问题——是否重要——答案大概率是否定的。

截至周一交易时，特斯拉股价本月已上涨31%，投资者的关注点越来越多地转向公司的人工智能机遇。特斯拉在6月于德克萨斯州奥斯汀推出了一项由人工智能驱动的自动驾驶出租车服务，并计划尽快在全美扩展。同时，公司还计划在2026年开始销售大批量的AI训练的人形机器人。

AI潜力推动了华尔街多家机构上调特斯拉目标价，其中包括RBC、Baird和Wedbush。根据FactSet的数据，分析师对特斯拉股票的平均目标价约为每股343美元，自8月底以来上涨了30美元。

AI或许是未来，但汽车业务仍然是特斯拉的现金来源，使公司能够花费数十亿美元购买英伟达（NVDA）的芯片。特斯拉仍保持盈利，但其汽车销量可能会连续第二年下滑。

第四季度的情况可能不如第三季度乐观。近期电动车销量之所以增长，部分原因是7,500美元的联邦购车税收抵免即将到期，消费者赶在截止日期前抢购电动车。该政策将在9月底终止，这是唐纳德·特朗普总统的税收与开支计划的一部分。

至于失去这一税收抵免对特斯拉2025年第四季度及全年电动车销量意味着什么，则是投资者要在年末思考的问题。