【管理层观点】
Civeo管理层强调了澳洲业务的增长，尤其是Bowen Basin收购的影响，以及加拿大通过成本削减实现的利润扩展。管理层对澳洲集成服务业务的未来增长充满信心，并计划到2027年实现5亿澳元的收入目标。

【未来展望】
管理层预计2025年全年收入在6.4亿至6.55亿美元之间，调整后的EBITDA在8600万至9100万美元之间。2026年展望显示澳洲业务将继续增长，而加拿大的移动营地资产需求可能在2026年底改善。

【财务业绩】
第三季度总收入为1.705亿美元，调整后的EBITDA为2880万美元。澳洲业务收入增长7%，调整后的EBITDA增长19%。加拿大业务通过成本削减实现了利润扩展，尽管收入下降。

【问答摘要】
问题1：2026年的指导是否意味着业绩将持平？（此处换行）
回答：管理层预计2026年业绩将同比增长，尽管澳洲和加拿大市场动态变化。澳洲业务预计将继续增长，而加拿大的基础设施项目可能推动移动营地资产的需求。

问题2：移动营地资产的重新部署是否包括美国市场？（此处换行）
回答：管理层确认北美市场的投标活动非常活跃，移动营地资产可在加拿大和美国部署，尤其是数据中心和锂矿相关项目。

问题3：长期资本分配策略是扩展还是回购？（此处换行）
回答：管理层承诺完成当前的回购授权，同时考虑项目支持的收购机会，保持净杠杆率在两倍范围内。

问题4：澳洲市场的增长机会和挑战是什么？（此处换行）
回答：管理层对实现5亿澳元目标充满信心，团队在扩大客户基础和地理覆盖方面取得了进展，预计可以在资源市场中实现目标。

问题5：移动营地机会的时间表如何？（此处换行）
回答：项目批准的时间将影响移动营地的部署，预计2026年下半年会有贡献，2027年及以后将是关键年份。

问题6：未来的资本支出水平如何？（此处换行）
回答：管理层预计资本支出将保持在2500万美元左右，除非有新的项目需求。

问题7：澳洲的人员配备挑战如何影响目标实现？（此处换行）
回答：人员配备仍是挑战，尤其是厨师，但管理层对找到合适人员充满信心。

问题8：加拿大的成本削减是否适用于澳洲？（此处换行）
回答：加拿大的成本削减措施主要针对当地市场，澳洲的成本结构不同。

问题9：加拿大市场的稳定性如何影响未来的成本削减？（此处换行）
回答：管理层认为加拿大市场正在稳定，未来的重点将是增长收入。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气积极，管理层对未来的增长机会充满信心，尽管面临市场挑战。

【季度对比】
| 指标 | 2025年Q3 | 2024年Q3 |
| --- | --- | --- |
| 总收入 | $170.5M | $116.6M |
| 澳洲收入 | $124.5M | $116.6M |
| 加拿大收入 | $46M | $57.7M |
| 调整后EBITDA | $28.8M | $22.5M |

【风险与担忧】
加拿大市场面临油价和宏观经济不确定性，澳洲市场的人员配备仍是挑战。

【最终收获】
Civeo在2025年第三季度表现强劲，尽管面临宏观经济挑战。澳洲业务的增长和加拿大的成本削减措施推动了利润扩展。管理层对未来的增长机会充满信心，尤其是在澳洲集成服务业务和加拿大的移动营地资产需求方面。