2025年度，佳鑫国际资源（03858）重点推进哈萨克斯坦钨矿项目开发，并自同年4月起正式开始商业生产，全年经营成绩显著提升，收入达到10.63亿港元，成功实现扭亏为盈。以下为本年度主要业务表现与结构变化概览：

一、主营业务与经营表现 报告期内，公司集中资源于哈萨克斯坦境内的钨矿勘探与钨精矿生产。全年累计开采钨矿石约2.80百万吨，生产钨精矿5,008吨（WO₃品位65%），对应三氧化钨金属量3,255吨。受钨矿产能释放以及原材料与人力成本管控等因素推动，公司实现销售收入10.63亿港元，销售成本约5.43亿港元，毛利约5.20亿港元，毛利率约49%。管理层指出，随着矿山建设和深加工业务不断推进，钨板块已成为提升业绩的核心动能。

二、盈利与财务状况 公司在2025年度成功由亏转盈，净利润约3.14亿港元。受益于主营业务的快速扩张，经营活动产生的现金流净额达到5.10亿港元，流动性显著改善。年末资产总额约35.35亿港元，较上一年度增长近九成；股东权益亦由负转正至16.06亿港元，反映出债务结构与资本状况均有所优化。公司管理层表示，将在后续生产过程中进一步优化成本结构，稳步扩大钨矿处理能力与加工深度。

三、行业环境与竞争 报告指出，2025年前后，全球资源产业在需求恢复与环保标准升级的背景下呈现新的发展机遇。钨精矿行情总体稳健，公司持续关注市场价格、汇率及利率波动等潜在风险因素，采用多重财务和运营管理手段进行对冲与控制。与此同时，企业加大技术研发投入，探索低品位矿石的高效利用，以巩固在新材料与矿业领域的竞争地位。

四、成本与资本运用 公司本年度主要支出集中于原材料、人员薪酬、能源及设备折旧等，合计约5.43亿港元。为支持产能提升及精矿加工项目，公司使用IPO募集资金与借贷资金进行矿山扩能及装备升级，并在核心产区完善石膏系统及APT产线规划，努力完善钨产业链的上下游布局。

五、公司治理及风险管理 董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，下设审核委员会、薪酬委员会、提名委员会及环境、社会及管治委员会。公司严格遵循香港上市规则及相关企业管治守则，按照COSO框架设立内控与风险管理体系，通过多道防线监督财务与运营风控。核数师对公司财务报表出具无保留意见，未发现重大内控或合规问题。

六、未来策略与发展重点 根据报告披露，公司计划在2026年进一步提升钨矿产能和精矿加工能力，持续优化成本结构。中长期规划则包括强化全球资源合作、扩大海外项目布局、延伸产业链深加工，以在新材料及绿色生产领域谋求更大突破。管理层表示，将继续推进矿产资源储备、ESG实践与国际化发展策略，为企业的可持续增长奠定基础。

综合来看，佳鑫国际资源2025年度在钨矿项目商业化运营推动下，收入突破10亿港元并实现净利润3.14亿港元，资产负债结构与现金流表现均显著改善。公司后续将通过持续的项目扩建与精细化管理，致力于提升核心资源价值与市场竞争力。