【管理层观点】
AngioDynamics管理层强调了公司在MedTech领域的显著增长，特别是机械血栓切除术和Auryon平台的持续扩展。管理层还指出，新的监管批准（包括CPT Category I代码和NanoKnife适应症的扩展）对未来收入潜力和报销渠道的变革性影响。

【未来展望】
公司预计2026财年净销售额将在3.05亿至3.1亿美元之间（增长4%-6%）。MedTech销售预计将增长12%-15%，而医疗设备销售预计将保持平稳。调整后的EBITDA指导为300万至800万美元（包括关税），调整后的每股亏损为（0.35）至（0.25）美元。

【财务业绩】
第四季度总收入为8020万美元，同比增长12.7%，主要由MedTech和医疗设备的广泛增长推动。MedTech收入为3580万美元，同比增长22%；医疗设备收入为4440万美元，同比增长6.2%。

【问答摘要】
问题1：关于VTE业务，能否详细说明血液回流产品的路径？这是否需要临床试验？（此处换行）
回答：AlphaVac设计时考虑了血液损失问题，Apex研究显示其血液损失少于250cc。我们正在与FDA讨论批准路径，预计将通过510(k)过程。我们对AlphaVac的市场潜力充满信心，预计将继续增长。

问题2：NanoKnife的报销将在2026年1月生效，是否会在那时看到增长拐点？（此处换行）
回答：我们预计报销将推动增长，但不会立即出现大幅增长。报销景观复杂，我们正在努力确保私人支付者的覆盖决策。预计NanoKnife将在2026年下半年加速增长。

问题3：2026财年销售额的主要产品增长情况如何？Auryon在美国以外的贡献如何？（此处换行）
回答：Auryon预计将增长约20%，NanoKnife预计一次性使用产品的采用将继续增加，机械血栓切除术（AngioVac和AlphaVac）将继续强劲增长。国际市场的贡献将增加，但主要市场仍在美国。

问题4：2026财年的毛利率预期如何？（此处换行）
回答：预计毛利率在53.5%至55.5%之间，包括关税影响。我们正在采取措施减轻关税影响，并预计在2026财年下半年看到制造转移计划的好处。

问题5：是否计划在2026财年收购新的高增长潜力的MedTech产品？（此处换行）
回答：我们对现有产品组合非常满意，目前没有计划增加新的平台。我们将专注于现有资产的执行和市场开发。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对公司未来的增长和市场机会充满信心，特别是在MedTech领域。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025财年Q4 | 2024财年Q4 |
|-------------------|------------|------------|
| 总收入 | 8020万美元 | 7120万美元 |
| MedTech收入 | 3580万美元 | 2930万美元 |
| 医疗设备收入 | 4440万美元 | 4190万美元 |
| 毛利率 | 52.7% | 50.3% |
| 调整后EBITDA | 340万美元 | 150万美元 |
| 自由现金流 | 1620万美元 | 1200万美元 |

【风险与担忧】
关税费用对毛利率和整体财务表现产生了负面影响。管理层强调了持续的关税不确定性，并指出正在采取措施减轻其影响。

【最终收获】
AngioDynamics在2025财年Q4展示了强劲的业绩，特别是在MedTech领域的显著增长。新的监管批准和市场扩展为未来的收入增长奠定了基础。尽管面临关税挑战，公司仍然保持了积极的现金流和利润率。管理层对未来的增长前景充满信心，预计2026财年将继续实现稳健的财务表现。