小鹏汽车将于2025年8月19日公布第二季度财报，新车型G7预售首秀即获1万台订单，小鹏汽车正加速全球化布局，飞行汽车量产工厂封顶，预计2026年交付，长期增长潜力显著。

市场预测

市场对小鹏汽车2025年第二季度财务表现持乐观预期，小鹏汽车Q2营收预计达181-182.51亿元，同比增长123.1%-125.0%；毛利率有望提升至16.7%，较Q1的15.6%进一步改善 ；净利润预计为-6.78亿元。市场普遍认为，随着Q2新车型G7上市及海外销量持续增长，公司有望在2025年第四季度实现GAAP净利润转正。

上季度回顾

2025年第一季度，小鹏汽车实现营收158.1亿元，同比增长141.5%；毛利率达15.6%，同比提升2.7个百分点；净亏损6.6亿元，同比收窄51.8%；调整后净亏损4.3亿元，同比减少69.8% 。交付量方面，Q1共交付94,008辆汽车，同比增长330.8%，创下单季度交付历史新高 。值得注意的是，小鹏汽车在Q1实现了连续7个季度的毛利率提升，从2024年Q1的12.9%提升至2025年Q1的15.6% ，这主要得益于扶摇架构带来的成本下降和规模效应。同时，公司海外销量同比增长370%，在新加坡、丹麦、挪威等10个国家获得中国新势力品牌销量第一，国际化战略初见成效 。

本季度展望

新车型G7上市带动销量增长

小鹏G7于7月3日正式上市，起售价19.58万元，定位25万级SUV市场。该车型全系标配图灵AI智驾，搭载3颗图灵AI芯片，整车有效算力高达2250TOPS，是行业旗舰的3-28倍 。发布会当晚，G7的预售订单在9分钟内突破1万台，显示市场对其AI技术配置的认可度较高。G7将填补G6与G9之间的市场空白，若月销突破8000辆，将带动小鹏整体销量冲击25万辆，助力品牌重回新势力榜首 。值得注意的是，G7的上市时间点恰逢Q2末期，因此Q2实际交付量可能有限，但其预售表现为Q3及下半年销量增长奠定基础。

海外销量持续高增长

小鹏汽车Q1海外销量同比增长370%，1-4月累计超1.1万台。Q2公司计划继续拓展海外市场，新增进入英国、意大利、爱尔兰等10多个重要市场，充电网络覆盖全球超31个国家和地区，接入超230万桩 。海外市场销售结构正向高端化转变，G9等高价值车型（单车价值40万+）在海外市场占比提升，有望带动整体毛利率改善。欧洲市场表现尤为亮眼，小鹏G6在挪威、法国等7个欧洲国家贡献了67%的销量，德国市场研究公司USCAL调研显示，小鹏NPS（净推荐值）达81%，远超行业平均值（33%），成为当地销量最高的中国高端汽车品牌。

图灵芯片量产推动技术优势

小鹏自研图灵芯片已于2025年第二季度量产上车，首先应用于G7车型 。图灵芯片两大特色，一是同时应用于AI汽车、AI机器人和飞行汽车，二是完全为AI而设计，算力达2250TOPS，为L3级自动驾驶能力量产奠定基础 。图灵芯片不仅降低了智驾系统的成本，还提升了AI能力上限，使得小鹏在智能化竞争中保持领先优势。此外，小鹏G7搭载太极AI底盘，全系标配智能可变阻尼减振器、前双叉臂+后五连杆悬架等豪华底盘硬件，带来优于50万SUV的行驶舒适性与高级质感，进一步巩固其技术优势 。

飞行汽车项目加速推进

小鹏汇天飞行汽车项目在Q2取得重要进展，其位于黄埔区知识城的全球首个飞行汽车量产工厂已完成封顶，进入设备调试阶段，预计2025年第四季度正式投产 。飞行体X3-F型号合格证（TC）已获中国民航局受理，预计2026年完成审定，成为全球首个通过适航认证的分体式飞行汽车 。截至Q2，"陆地航母"飞行汽车已收获超4000台订单，累计订单额约80亿元，目标定价不超过200万元，计划2026年实现首批量产交付 。飞行汽车作为小鹏的第三增长曲线，虽短期内无营收贡献，但长期期权价值显著，政策支持（2025-2027试点，2028后商用）为其商业化铺平道路 。

分析师观点

国盛证券认为小鹏汽车在2025年第一季度表现出色，公司即将迎来G7/G9/X9等改款车型及MONA M03 Max版、SUV G7、P7等新车型上市，技术先锋性将助力销量和盈利性改善 。海外市场方面，Q1海外销量同比增长370%+，销售网络拓展迅速，计划到2025年底在海外完成超300个销售和服务网点 。新业务方面，Robotaxi、人形机器人等有望为公司带来新的增长曲线，长期技术期权价值显著 。

国金证券在研究报告中指出，小鹏汽车作为智能化领域的领军者，其技术优势正在转化为市场竞争力。公司毛利率已连续七个季度改善，从2024年Q1的12.9%提升至2025年Q1的15.6%，预计这一趋势将持续 。扶摇架构带来的成本下降、高价值车型占比提升及与大众合作的技术授权收入是毛利率改善的主要驱动因素 。分析师认为，小鹏汽车在AI技术领域的持续投入（如图灵芯片、L3级智驾）将增强其长期竞争力，但短期内仍需承受研发投入带来的盈利压力。

总结

长期来看，小鹏汽车具备三大增长引擎：一是AI与汽车融合带来的技术优势，包括图灵芯片、L3级智驾及太极AI底盘等创新技术 ；二是全球化布局带来的市场扩张，海外销量占比已超10%，未来三年将持续高速扩张 ；三是飞行汽车与人形机器人等创新业务带来的长期期权价值，虽然短期内无营收贡献，但政策支持与技术积累为其商业化铺平道路 。

分析师普遍看好小鹏汽车Q4实现盈利拐点，但提醒投资者需关注以下风险：一是汽车行业价格战持续可能对毛利率造成压力；二是新车型量产爬坡不及预期可能影响交付量；三是研发投入超预期可能延缓盈利进程；四是海外市场拓展不及预期可能影响国际化战略 。总体而言，小鹏汽车凭借技术领先性、全球化布局和创新业务探索，已从销量黑马转变为生态重构者，长期增长潜力显著，值得投资者持续关注其季度业绩兑现度。