Domo(DOMO -13.55%)于2025年8月28日发布2026财年第二季度财报，实现GAAP收入7970万美元，账单收入7030万美元，首次实现非GAAP每股收益转正(0.02美元)，调整后自由现金流为正140万美元。管理层强调公司成功转型为基于消费的商业模式，云数据仓库(CDW)合作伙伴活动迅速扩张，净收入留存率(NRR)不断上升，新消费客户的净收入留存率达到108%。以下分析探讨了公司商业模式的转折点、新兴竞争优势以及投资意义。(2026财年是指截至2026年1月31日的期间。)
**Domo加速向基于消费的收入模式转型**
公司年度经常性收入(ARR)组合中基于消费的合同占比超过75%，而两年前这一比例仅为几个百分点，管理层目标是在2026财年结束时超过85%。采用新模式开始购买的消费客户NRR为108%，而总ARR净留存率超过94%，这是连续第四个季度的环比增长。
"两年前，我们的云数据仓库合作伙伴为零。今天，我们拥有五个最大、最重要的CDW合作伙伴。当时，消费客户只占我们ARR的几个百分点。现在我们超过75%的ARR都基于消费模式。在短短两年内实现如此incredible的转型。销售生产力和新ACV一度落后，现在表现得前所未有的强劲。新的业务引擎正在全力运转。我们的转型在过去一年的多个领域都清晰可见。新ACV增长每个季度都在加速。在2025财年第三季度出现两位数下降后，我们已经加速增长至接近20%。这是三年半以来的最高水平。我们的同比Salesforce生产力增长从2025财年第三季度的19%加速到2026财年第二季度的惊人67%。订阅RPO增长从2025财年第三季度的3%加速到2026财年第二季度的19%。" ——首席执行官Josh James
这一历史性的消费合同组合转变，加上销售生产力和年度合同价值(ACV)势头的激增，标志着结构性更高的增长能力，并改善了Domo的长期运营杠杆以及客户扩张潜力。
**合作伙伴生态系统推动渠道建设和企业采用**
Domo与五个领先的CDW集成，增强了与Snowflake、Databricks、Oracle和Google的技术集成，现在已进入超级云服务商市场，这使得采购流程更加简化，并创造了联合销售机会。新客户和大额增购越来越多地通过合作伙伴推荐产生；例如，一家私募股权客户通过CDW市场签署了五年协议，在全公司范围内扩展Domo平台，而一家家居改善零售商通过CDW合作伙伴的联合解决方案替换了Power BI。
"通过这种合作，我们构建了一个真正双赢的解决方案。我们帮助客户从传统的基于席位的许可模式转向消费模式，这也为增购和三年合同打开了大门。重要的是，他们能够通过在合作伙伴的市场上购买我们的产品来利用其与CDW合作伙伴的现有支出承诺，使我们的客户能够在不需要额外预算批准的情况下增加对我们平台的使用。如果没有我们与CDW的合作伙伴关系、我们平台在其市场上的可用性以及消费模式的灵活性，这是不可能实现的。" ——首席执行官Josh James
多渠道合作伙伴主导的市场开拓模式增加了企业客户渗透率，加速了销售周期，并推动了更高质量的渠道建设，根据管理层对合作伙伴生态系统线索转化率的评论，历史转化率是Domo自有来源线索的七倍。
**Domo实现非GAAP盈利和利润率扩张里程碑**
第二财季标志着Domo首次实现非GAAP每股收益转正(0.02美元)和调整后自由现金流转正(140万美元)，运营利润率达到创纪录的7.7%，订阅毛利率连续第二个季度改善至81.9%。当前订阅剩余履约义务(RPO)同比增长4%至2.202亿美元，总订阅RPO达到新高4.098亿美元，同比增长19%。这些结果支撑了Domo的可持续性，并为在AI和战略合作伙伴关系方面的再投资提供了财务灵活性。
"平衡对于实现我们首次非GAAP每股收益转正和维持正自由现金流至关重要，这些里程碑证明了我们业务的实力和动力。展望未来，我致力于扩大效率并推动持续的盈利增长。这种对增长和盈利的纪律性方法体现在我们持续专注于更长期、更具战略性的合同上，这为另一个强劲的RPO季度做出了贡献。当前订阅RPO同比增长4%至2.202亿美元，我们的总订阅RPO增长19%至4.098亿美元，创历史新高。" ——首席财务官Todd Crane
这支撑了Domo的可持续性，并为在AI和战略合作伙伴关系方面的再投资提供了财务灵活性。
**展望未来**
管理层指导第三财季账单收入为7550万至7650万美元，GAAP收入7850万至7950万美元，非GAAP每股净亏损0.03至0.07美元。对于2026财年，Domo上调指导至账单收入3.17亿至3.21亿美元，GAAP收入3.16亿至3.20亿美元，非GAAP每股净亏损0.11至0.19美元。管理层现在将2026财年年末账单增长和非GAAP运营利润率目标都设定为6%，高于此前的5%，并重申了到2027财年年末两项指标都达到10%的目标，预期随着多年消费合同规模的扩大，客户留存率将在第四财季显著改善。