鸿兴印刷集团（股票代码：00450）在2025年度实现营业额20.25亿港元，较2024年度的21.95亿港元下降约7.73%，反映核心印刷及包装主业面临较大压力。集团本年度录得亏损8,288.4万港元（2024年同期亏损5,178.7万港元），亏损幅度扩大60.04%。归属于本公司权益股东的亏损达7,893.7万港元，较上年度同期4,336.4万港元进一步扩大82.01%。受业绩下滑影响，集团全年合共派发9港仙股息（2024年度为每股13港仙）。

财务及资本结构方面，2025年底集团物业、厂房及设备账面值为13.88亿港元，较去年略有回落。流动资产净值约13.27亿港元（2024年：14.74亿港元），总资产亦从34.36亿港元下降至32.13亿港元。集团在报告期内仍维持稳健的资金实力，期末拥有约6.30亿港元的净现金，资产负债比率维持在1.0%水平。全年资本开支约1.11亿港元，用于现有产能扩充、技术升级及新生产设备投入。

分业务来看，书籍及包装印刷（BPP）为集团最大板块，2025年度收入约14.09亿港元，占集团营业额70%左右，因关税升级与糕点、儿童书等消费类需求减弱而出现下跌。消费产品包装（CPP）业务在下半年通过整合提升效率后，亏损有所收窄。瓦通纸箱（CB）业务轻微增长2.4%，主要得益于大湾区产能优化。纸张贸易（PT）收入显著下滑38%，但在转向海外市场后实现小幅扭亏为盈。集团多元化经营的教育板块（STEM PLUS、Active Minds、Yum Me Play等）在报告期内获得一定市场认可，成为新的增长点之一。

在运营层面，鸿兴印刷集团的八大生产基地分布于香港、中国内地及越南，并针对国际化布局进行扩产及协同整合。报告期内，集团在越南建设了第二座生产基地，扩大了印刷产能并缩短了交货周期，以应对关税及海运费上涨带来的挑战。与此同时，集团在数字印刷、个性化定制及智能化研发等领域持续投入，搭建ERP 5.0系统升级供应链与物流业务模块；跨地区协同逐步显现规模效应，但总体经营成本仍然承压。

外部环境方面，集团表示，全球经济波动、中美贸易政策以及国际能源价格等不确定因素，将对目标市场带来一定影响。美国针对中国的关税上调在部分时期介乎30%至37%不等，相关成本上传对集团利润空间形成挤压。欧洲及其他市场的环保法规更新也可能增加纸基产品合规成本。集团将通过加强内部成本控制、深耕海外业务网络以及持续多元化发展，提升经营韧性并分散风险。

此外，公司治理与合规方面，鸿兴印刷集团继续沿用香港联合交易所有限公司证券上市规则附录中的《企业管治守则》，除执行主席兼任行政总裁的安排外，各项条款均获得遵守。董事会由执行董事、非执行董事与独立非执行董事组成，并定期检讨内部管控流程和董事会多元化情况。审计委员会及内部审核部门协同开展风险评估与合规督导，现行内控及企业管治政策旨在持续确保股东及企业利益。报告期内并未披露重要股权结构调整或重大股东变动信息。

在环境、社会及管治（ESG）方面，集团进一步接轨国际标准，扩展了对供应链碳排放（范围三）等指标的披露，并通过购买绿色能源证书、践行减排措施及强化内部制度，持续推动可持续发展。集团认为，ESG管理对于保持行业竞争力至关重要，并承诺在生产、运输和用水等环节不断完善监测及优化，以实现长远稳定的可持续经营。

综合来看，鸿兴印刷集团在2025年的书刊与包装印刷业务增速放缓，整体盈利能力因外部环境压力与相关经营成本上升而受到冲击。与此同时，多元化业务、尤其是教育服务和数字印刷创新，为集团提供了一定程度的增长潜力。加强跨区域协同、优化运营流程以及强化合规与风险管理，将成为其后续发展的重要着力点。