摘要

StandardAero, Inc.将于2026年02月25日（美股盘后）发布最新季度财报，市场预期本季营收与盈利延续双位数增长，经营质量与现金回馈节奏成为观察重点。

市场预测

市场一致预期本季度StandardAero, Inc.营收为15.59亿USD，同比增13.94%；调整后每股收益为0.25USD，同比增69.80%；息税前利润为1.54亿USD，同比增38.06%。公司上一季度并未披露针对本季度的毛利率或净利率具体指引，市场尚无公开一致预期。 公司当前主营业务的亮点在于商业航空航天板块规模居前，上一季度营收8.49亿USD，占比56.65%，叠加总营收同比增20.35%，将主导本季度业绩的量与价。发展前景最大的现有业务仍是商业航空航天，该板块体量大、占比高，结合上一季度总营收同比增20.35%，预计其对本季度的增长贡献度更高。

上季度回顾

上一季度公司营收14.98亿USD，同比增长20.35%；毛利率14.90%；归属于母公司股东的净利润为6,812.00万USD，净利率4.55%；调整后每股收益0.19USD，同比增长72.73%。 财务端的关键点在于营收好于市场预期约7,574.13万USD，息税前利润小幅超预期53.37万USD，而每股收益较预期低0.01USD。分业务看，商业航空航天营收8.49亿USD，占比56.65%；商务航空营收3.24亿USD，占比21.65%；军用和直升机营收2.73亿USD，占比18.24%；其他营收5,177.20万USD，占比3.46%，与总营收同比增20.35%的节奏协同。

本季度展望

商用维修订单节奏与利润传导

商业航空航天板块上季度营收8.49亿USD，占比56.65%，决定了本季度收入的主基调。从一致预期看，本季度营收15.59亿USD与息税前利润1.54亿USD的组合意味着规模与利润端同步改善，若维持上季度14.90%的毛利率基线，结构性订单与定价因素将成为利润传导的主要路径。结合调整后每股收益预计0.25USD，同比增长69.80%，利润的边际改善更多来自经营杠杆与成本效率提升，商业航空航天作为体量最大板块对单季EPS的弹性影响较为直接。考虑到上一季度净利率4.55%与总营收同比增20.35%的起点，本季度若实现营收与EBIT的双位数增长，商用维修的订单执行效率和周转率将左右利润率的微调幅度。

商务航空与军用直升机的量价结构

商务航空板块上季度营收3.24亿USD，占比21.65%，为公司提供稳定的现金流与利润贡献，军用和直升机板块营收2.73亿USD，占比18.24%，在订单结构与交付周期上对季度波动更为敏感。本季度息税前利润预计1.54亿USD，同比增38.06%，若该增幅得到兑现，说明非商用板块的效率与价格结构出现改善，叠加营收增速13.94%，利润端的增速快于营收端，反映综效释放。以上一季度的毛利率14.90%与净利率4.55%为参照，若商务与军用板块的修理、更换与升级等业务获得较好的订单质量与工时效率，本季度综合利润率存在温和上行的可能。

资本运作与股东回报对单季表现的影响

公司在2025年12月10日批准最高4.50亿USD的股票回购授权，为财务回旋与股东回报提供了持续的工具箱，在盈利与现金流可支撑的前提下有助于优化每股指标。与此同时，2026年01月28日关联股东以每股31.00USD定价的二次公开配售提升了流通盘与市场供给，对短期交易层面形成扰动，但不改变公司经营基本盘。本季度即将于2026年02月25日公布的财报若兑现营收与EBIT的双位数增长，以及调整后每股收益的高位增速，将与既定回购授权形成呼应，市场定价更关注盈利质量与现金分配的节奏安排。

经营质量与单季现金创造能力

从上一季度营收14.98亿USD、净利率4.55%与调整后每股收益同比增72.73%出发，经营质量已出现改善迹象。本季度一致预期显示EPS同比增69.80%，若达到或超过该增速，说明费用效率、工时排产与交付节奏的优化得到延续，并将强化对自由现金流的支撑。考虑到商业航空航天的规模占比与非商用板块的协同，单季现金创造能力将与订单排期、在制管理与结算节奏紧密相关，对回购执行与未来分红政策的空间具有间接影响。

营收结构与利润弹性之间的联动

上一季度商业航空航天、商务航空、军用和直升机的营收结构分别为8.49亿USD、3.24亿USD与2.73亿USD的“8-3-3”格局，主业显著集中。本季度若实现15.59亿USD的营收与1.54亿USD的EBIT，利润弹性预计主要由商用板块的订单密度与工序效率驱动，辅助以商务、军用板块的结构性提速。对比上一季度毛利率14.90%的基线，若收入端保持双位数增长，成本端在采购、工时、返修与质保控制方面的优化将决定利润率的边际变化区间。

分析师观点

市面上对StandardAero, Inc.的观点以看多为主，综合机构调查显示平均评级偏向“Overweight”，目标价均值约36.36USD；同时亦有机构维持中性，目标价约34.00USD。看多方的核心依据在于：一是公司于2026年01月28日披露的2025财年初步结果显示全年营收预期提升至60.50亿—60.80亿USD，超出此前区间，净收益预计在2.70亿—2.80亿USD；这与当前单季营收与EBIT的双位数增长预期形成一致方向。二是公司在2025年12月10日授权最高4.50亿USD的回购，为股东回报提供持续工具，若本季度EPS如一致预期同比增69.80%，每股维度的改善将与回购形成叠加效应。三是上一季度总营收同比增20.35%、调整后每股收益同比增72.73%，本季度一致预期延续高增，叠加商业航空航天板块的高占比与非商用板块的协同，盈利质量与现金分配的前景获得机构认可。基于这些因素，看多阵营认为本季度财报有望验证收入与利润的双轮驱动，股东回馈的节奏为中短期估值提供支撑。