摘要

Onto Innovation Inc.将于2026年02月19日（美股盘后）发布财报，市场关注营收与利润的修复节奏及对半导体设备周期的判断。

市场预测

市场一致预期：本季度Onto Innovation Inc.营收预计为2.67亿美元，同比增长2.39%；调整后每股收益预计为1.28美元，同比下降9.08%；息税前利润预计为6,727.14万美元，同比下降9.73%。由于公开渠道未提供本季度毛利率与净利率预测值，相关指标暂不展示。 公司主营业务亮点：系统与软件为核心板块，上季度实现营收1.74亿美元，占比79.65%，为公司业绩韧性的关键支柱。 发展前景最大的现有业务亮点：系统与软件板块受先进封装与晶圆检测需求支持，伴随行业资本开支回暖，该板块有望延续增长势头，上季度收入1.74亿美元，同比信息暂缺。

上季度回顾

Onto Innovation Inc.上季度营收为2.18亿美元，同比下降13.49%；毛利率为54.05%，同比信息暂缺；归属母公司净利润为2,822.40万美元，净利率为12.94%，环比下降16.77%；调整后每股收益为0.92美元，同比下降31.34%。 上季度公司强调成本效率与产品组合优化，盈利承压主要源于下游资本开支周期波动。 公司主营业务结构：系统与软件营收1.74亿美元，占比79.65%；备件营收2,393.00万美元，占比10.97%；服务营收2,046.80万美元，占比9.38%，结构显示以设备与配套软件为核心收入来源。

本季度展望

先进封装与检测需求的持续支撑

先进封装和晶圆级检测被视为半导体制造环节的关键投入点，客户在高端逻辑与存储工艺上的良率提升需要更高精度的计量与检测方案。Onto Innovation Inc.在系统与软件板块的高占比体现了其在计量、检测与过程控制上的产品覆盖，随着客户对AI相关芯片的验证与量产推进，检测密度和频次提升倾向支撑该业务的订单流。公司在上一季度保持了超过一半的毛利率水平，显示高附加值产品对盈利的支撑，本季度若行业订单改善，结构性更优的系统与软件业务将成为利润稳定器。需要关注的是，若客户资本开支节奏晚于预期，本季度营收增速可能仍在低个位数区间，利润端修复速度受交付节奏影响。

客户资本开支回暖的不确定性与节奏

对于半导体设备供应商而言，客户资本开支的回暖取决于终端需求与工艺升级周期匹配，AI相关芯片的扩产与良率优化是重要驱动。Onto Innovation Inc.的市场预测显示本季度营收同比预计增长2.39%，但息税前利润与每股收益仍为负增长，体现利润修复可能滞后于收入增长。利润端的压力可能来自研发投入和交付成本的阶段性上升，以及不同产品线的毛利率差异，本季度在收入结构调整与费用效率之间的平衡将影响净利表现。若高毛利的系统与软件占比提升，并伴随服务与备件的稳定贡献，利润端下行幅度有望收敛。

产品组合与价格结构对毛利率的影响

上季度毛利率维持在54.05%，显示公司在设备与软件的组合中具备较好的价格与价值实现能力。本季度若新增订单主要来自高端计量与检测平台，整体毛利率有望维持稳定区间，价格结构受客户项目类型与定制化程度影响。若收入新增主要由中低毛利项目拉动，则毛利率可能阶段性承压，进而影响净利率的表现。考虑到市场预测并未给出毛利率与净利率的具体预估值，本季度的毛利率变化仍需等待公司披露，但从上季度盈利结构观察，高附加值产品的占比对毛利率稳定具有重要意义。

订单交付与费用效率对每股收益的传导

市场预测的调整后每股收益为1.28美元，同比下降9.08%，说明费用效率与交付节奏仍是关键变量。若交付集中在季度后段或出现导入测试周期延长，收入确认可能偏保守，影响EPS的节奏。与此同时，费用端的研发与销售投入对中长期竞争力必要，但短期会对利润形成压力。若公司能在维持技术投入的同时提升运营效率，叠加结构性订单的毛利率贡献，每股收益的下行幅度有机会缓解。

备件与服务收入的稳定性

备件与服务在上季度合计贡献4,439.80万美元，占总营收约20.35%，这类收入通常与存量设备的运行维护相关，具有一定稳定性。在行业周期向上阶段，备件与服务不仅提供稳定的现金流，也能通过升级与改造提升客户粘性。本季度若系统与软件的新增装机提升，后续的备件与服务收入也可能跟随扩大，为未来几个季度的现金流与利润提供支撑。若新增装机节奏偏慢，备件与服务仍能在下行周期提供底部支撑，降低整体波动。

分析师观点

从近期机构观点归纳，市场态度偏谨慎一侧占比较高。观点核心在于：本季度营收小幅增长的同时，利润端仍承压，主要受客户资本开支复苏的不确定性、费用投入与产品结构影响。机构普遍强调观察点在系统与软件订单的延续性以及下游AI相关扩产的兑现节奏。结合上述预期，短期内看多与看空意见相比，偏谨慎的比例更高，关注利润修复与订单能见度的提升。