摘要

思泰瑞医疗将在2026年02月04日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注收入与利润的持续改善及指导区间变化。

市场预测

市场一致预期显示，本季度思泰瑞医疗总收入预计为14.81亿美元，同比增长7.17%；EBIT预计为3.42亿美元，同比增长6.50%；调整后每股收益预计为2.53美元，同比增长8.98%。公司层面上季管理层披露的指引未在公开材料中明确列出毛利率与净利率的季度预测，若公司在财报中更新，我们将据此调整。本季度主营业务亮点在保健板块，预计在医院消毒与手术相关耗材需求稳定的驱动下维持中个位数增长。发展前景最大的现有业务为应用杀菌技术服务，上季度收入2.82亿美元，同比增长，随着产能利用率提升与客户转换加速，预计本季度继续贡献增量。

上季度回顾

上季度公司实现营收14.60亿美元，同比增长9.89%；毛利率44.16%，同比改善；归属母公司净利润1.92亿美元，环比增长8.17%，净利率13.14%；调整后每股收益2.47美元，同比增长15.42%。公司在价格优化与产品组合改善带动利润率扩张，现金流保持稳健。分业务来看，保健业务收入10.34亿美元，占比70.79%；应用杀菌技术收入2.82亿美元，占比19.28%；生命科学收入1.45亿美元，占比9.93%，结构更平衡为后续扩张提供基础。

本季度展望

医院消毒与手术相关产品的需求韧性

医院端消毒与手术相关产品需求受择期手术复苏与院感防控常态化支撑，预计保健板块延续中个位数增长。公司在手术器械清洗、灭菌设备与耗材方面具备完整解决方案，提升客户粘性，有利于稳定订单与服务收入占比。结合上季度毛利率44.16%的水平，产品组合向高附加值设备与服务倾斜，预计将对本季度毛利率形成支撑。若择期手术量保持稳定，公司在资本设备与耗材的联动销售模式有望提升单位客户价值，推动营收与利润的协同改善。

应用杀菌技术服务的产能与客户结构优化

应用杀菌技术业务具有较高进入壁垒与稳定的合规需求，上季度收入2.82亿美元，体现出稳定的客户基础。通过提升产能利用率与优化定价，业务的盈利质量趋于改善，叠加新客户认证进程推进，订单转化率有望提升。本季度若需求延续，公司在不同灭菌工艺（如环氧乙烷、辐照等）的多点布局，有助于分散单一工艺风险并提高服务覆盖范围。结合公司整体净利率13.14%，该服务型业务对利润率的增厚效果在本季度仍将体现，尤其在长约订单锁定的背景下，收入确认可见度较高。

产品组合与价格优化对利润率的影响

上季度毛利率达到44.16%，显示价格优化与组合升级的效果。若公司继续推进高毛利设备与耗材的占比提升，并保持服务合同的续签节奏，本季度净利率有望维持稳健水平。成本端，原材料与物流的波动趋于缓和，配合公司在制造端的效率提升，EBIT预计同比增长6.50%，与收入增速相匹配。若管理层在财报中传递更谨慎的费用投入态度，费用率的优化将强化利润端表现，对每股收益的达成构成支撑。

分析师观点

基于近六个月内公开的机构观点，市场倾向于看多占比更高。机构普遍认为本季度收入与EPS将实现同比增长，重点关注保健与杀菌技术两大板块的稳健表现。有机构观点指出，“公司在核心医疗消毒与灭菌全链条的布局，支撑收入稳定增长与利润率改善”，并强调价格策略与服务收入占比提升是本季度的主要驱动。结合一致预期，主流观点认为公司指引大概率维持稳健区间，若实际结果优于预期，股价或将得到正面反馈。