美国股市周四收盘涨跌不一。华尔街经历了动荡的一天：金属价格大涨、油价飙升，美股内部则上演了一场拉锯战。

目前，股票和金属价格都处于或接近历史高位，但这只是表象。周四各类资产出现的剧烈波动，或许为投资者预示了未来的走势，同时也意味着可供避险的空间正在减少。

在股市方面，这场“疯狂行情”的导火索来自部分大型科技公司的财报。由于市场对人工智能支出的担忧不断升温，微软（Microsoft Corp.，MSFT）和 Meta Platforms（META）的股价走势截然相反，投资者开始质疑企业在 AI 竞赛中投入的大量资金，是否真的能带来更高回报。

Argent Capital Management 投资组合经理杰德·埃勒布鲁克（Jed Ellerbroek）表示：“市场担心他们所进行的投资——无论是建设数据中心还是进行并购——是否只是对 AI 威胁的被动回应。投资者在质疑这些投资是否能够成功。”

尽管市场剧烈震荡，标普500指数（SPX）仅下跌0.1%，仍徘徊在接近历史纪录的水平，但该指数至今尚未成功收于7000点上方。根据 FactSet 数据，道琼斯工业平均指数（DJIA）上涨0.1%，纳斯达克综合指数（COMP）下跌0.7%。

市场波动并不仅限于股市。

在美国对伊朗发出威胁后，全球油价（CL00、CLH26）跳升至六个月高位，而金属价格则延续其历史性涨势。此前承压的 ICE 美元指数（DXY）下跌，使其维持在接近四年来的低位。

然而，最能体现当日剧烈波动的或许是铜价（HG00）的走势。下方图表显示，纽约时间上午9:30左右，铜价一度飙升约11%，随后又出现急剧回落。这种剧烈波动也波及了黄金（GC00）和白银（SI00）价格。

黄金在盘中最高时上涨6.1%，随后又一度下跌至最低 -3.4%。根据道琼斯市场数据，这是自2013年4月15日以来，基于最活跃黄金合约计算的最大单日盘中波幅。

Carson Group 首席市场策略师瑞安·德特里克（Ryan Detrick）表示：“具体到黄金而言，它几乎已经被拉升到了极度超买的状态。出现一些温和的获利回吐并不令人意外。”

在地缘政治局势动荡时期，各国央行和个人投资者一直将黄金作为避险资产进行配置，而白银和铜则在工业化进程以及 AI 竞赛中发挥着关键作用。

这两大因素在1月份都十分重要，使得在波动来临时（正如周四所发生的那样），投资组合中可供分散风险的资产变得更加难以寻找。纽约梅隆银行（BNY）市场策略主管鲍勃·萨维奇（Bob Savage）表示：“在经历了一个月从科技股轮动到材料股之后，金属价格要与股市走势脱钩已经变得更加困难。”

自美国逮捕委内瑞拉总统并重新对伊朗发出威胁以来，国际紧张局势一直处于聚光灯下。此外，市场还一度担心美国可能对欧洲盟友征收新关税，并对加拿大和韩国加征额外关税。

Apex 首席市场分析师迈克·特雷西（Mike Treacy）表示：“本届美国政府会把事情推向极限，如果造成严重影响，他们就会根据需要调整政策或措辞。”