核心要点

• SpaceX备受期待的首次公开募股（IPO）有望筹集高达750亿美元资金，可能超越沙特阿美近300亿美元的纪录，成为史上规模最大的IPO。

• SpaceX正采用保密IPO申请流程，允许其S-1注册声明在向公众披露前，先由美国证券交易委员会进行非公开审查。

• 该公司息税折旧及摊销前利润（Ebitda）率或达50%，IPO所筹资金将用于推进其太空人工智能计算计划。

SpaceX是一家市值达万亿美元的巨无霸企业，其首次公开募股可能成为史上规模最大的IPO之一，为其雄心勃勃的增长计划（包括人工智能计划）筹集数百亿美元资金。

这有望成为一场具有决定性意义的资本市场盛事。那么，SpaceX为何要采用最初为小型公司设计的IPO流程呢？

据外电周三报道，埃隆·马斯克的这家火箭公司向美国证券交易委员会秘密提交了IPO文件。

保密IPO申请流程是根据2012年制定的《创业企业融资法案》设立的。该法案旨在通过降低高增长小型公司通过IPO融资的难度，来提振全球金融危机后低迷的资本市场活动。

保密IPO申请本质上是一份S-1注册声明的草案。S-1是拟上市公司使用的一份全面申报文件，详细描述了公司业务、风险、近期业绩、资本状况以及所筹资金的用途。

保密流程允许公司与美国证券交易委员会在公众视线之外就S-1文件进行来回沟通。通过这种方式，公司可以避免在流程后期之前披露任何敏感的财务或竞争信息。如果公司最终不推进IPO，这也为其节省了成本，不过对于SpaceX这种规模的公司而言，这点不那么重要。

保密申请流程非常成功，因此于2017年进行了扩展，允许规模更大的公司选择加入。爱彼迎、优步科技和Snap是三家利用这一变化进行保密申请的公司。

美国证券交易委员会审查完毕后，注册声明即会公开。会计专家罗伯特·威伦斯指出，新流程实质上缩短了注册声明公开与最终IPO之间的时间间隔。

S-1文件公开后，公司需等待15天才能开始其IPO路演。路演期间，公司高管将向全球的基金经理进行推介，陈述其为何应获得数十亿美元的资金来支持其设想。

就SpaceX而言，其募资额可能接近750亿美元，这将超过沙特阿美近300亿美元的募资纪录，后者曾是史上规模最大的IPO。在美国注册的公司中，规模最大的IPO是Visa，募资近200亿美元。优步、爱彼迎和Snap三家公司共募资160亿美元。

SpaceX对资金的需求与人工智能紧密相关。马斯克认为，仅需数年，由太阳能直接供电的太空人工智能计算将比地面数据中心更便宜。如果他的公司现在就采取行动，就能在开发驱动虚拟代理和“物理人工智能”（包括机器人和机器人出租车）的AI模型方面占据优势。

当SpaceX的S-1文件最终公之于众时，投资者将有机会了解其人工智能战略，并对这家地球上最独特的公司之一有更深入的了解。SpaceX承担了地球上超过一半的轨道发射任务，并通过开创性的可回收火箭技术大幅降低了入轨成本，从而开创了现代太空经济。

尤其值得关注的是该公司现有的财务状况。它应该是盈利的。SpaceX的息税折旧及摊销前利润（Ebitda）率可能高达50%。而标普500指数中的航空航天公司的平均Ebitda利润率约为20%。不过，高利润率并非没有先例——德事隆集团的利润率就超过50%。

具体有多少资金用于研发、资助像“星舰”（人类有史以来建造的最大火箭）这样的项目，尚不清楚。

在S-1文件和IPO路演之后，投资银行将评估需求、确定股票价格，并将其出售给感兴趣的各方，在扣除费用后将资金交付给公司。