一、市场概览

美东时间上周五，美股三大指数收盘集体下跌，投资者在美联储主席凯文·沃什重申抗击通胀的立场后趋于谨慎，市场对未来加息的预期有所升温。截至当日收盘，道指微跌9.45点，跌幅为0.02%，报53559.99点；标普500指数跌19.23点，跌幅为0.25%，报7711.76点；纳指跌138.93点，跌幅为0.52%，报26402.42点。

期权市场总成交量7207.61万张合约，高于90日均量（6340.67万张合约），其中看涨期权占比58%。

二、期权成交总量TOP10

亚马逊收报266.43美元，涨3.97%。当日亚马逊期权市场大单活跃，其中一笔1335.00万美元净支出的牛市看涨价差成为核心交易，整体大单情绪偏多。

一笔规模达1335.00万美元净支出的牛市看涨价差成为当日最核心的大单，交易者买入2026-11-20到期的295.0 CALL，同时卖出同到期日的350.0 CALL，整体明显押注AMZN中长期上行。这两条腿当前均处于虚值状态，说明资金并不是为了立即锁定内在价值，而是在相对可控的成本下布局未来上涨区间。该策略的收益上限对应股价向350美元附近推进，体现出明确的方向性看多判断，同时通过卖出更高执行价Call来降低权利金支出，属于典型的成本优化型看涨表达。

总体来看，亚马逊期权大单情绪明显偏多。市场主导力量来自中远期看涨价差与部分主动买入Call，说明资金对后续股价上行仍有较强预期；虽然盘面中也存在不少卖出Call的偏空或压制型交易，但整体更像是在高位收租、限制收益换取权利金，未改变主流资金偏向乐观的基调。综合全量大单特征，当前期权市场对AMZN的判断仍以温和至积极看多为主。

三、异动观察

Strategy收于127.31美元，跌幅7.34%。当日MSTR大单交易整体偏多，其中最突出的一笔为2427.00万美元净支出的深实值牛市看涨价差，资金情绪呈现结构化看涨特征。

一笔规模达2427.00万美元净支出的牛市看涨价差，是当日最突出的偏多组合。该笔交易通过买入2026-08-28到期的35.0 CALL、同时卖出2026-09-04到期的40.0 CALL来构建，整体属于以较大资金成本换取股价继续上行收益的方向性押注。两条腿行权价都远低于当前127.31美元的股价，均处于实值区间，说明交易者并非博取极端尾部弹性，而是更偏向利用深实值Call建立高Delta的看涨敞口，同时通过卖出更高执行价的Call部分对冲成本，体现出对后续上涨延续的明确预期，但也接受收益上限受到约束的结构性安排。

整体来看，MSTR当日大单资金情绪明显偏多，且多头优势非常清晰。市场主导力量集中在多笔牛市看涨价差上，显示资金更倾向于以有限成本、有限收益上限的方式去参与股价继续上行，而不是单纯追逐裸买Call的高波动暴露。与此同时，虽然也出现了部分熊市看涨价差、单腿卖Call以及收取权利金的震荡型组合，但这些空头或中性偏空仓位更多像是在高位做收益增强或阶段性压制，而非形成主导性看空共识。综合判断，当前大单交易传递出的核心信号仍是偏多，且属于相对理性、结构化的看涨布局。