海王英特龙（股票代码：08329）于2025年在行业整合与医保控费的背景下，总收入约9.72亿元（较上一期下降6.69%），并录得逾十年来的首次全年亏损。本年度归属于公司拥有人的亏损为4,073.9万元，整体亏损及全面开支总额为5,309.8万元，主因包括中期收购所形成的商誉减值约6,500万元，以及部分高毛利产品销售下滑导致毛利率下降。

在具体业务方面，公司主要从事药品、保健食品及医疗器械的研发、生产与销售，并整合代理和采购业务。报告期内，药品与医疗器械板块收入约4.86亿元，占总收入约50.04%；药品、保健食品及医疗器械采购与销售板块收入约4.86亿元，占比近50%。公司针对医保政策和集采常态化所带来的影响，在传统渠道加大推广力度，并尝试借助总部及OTC网络等资源，将内部产品纳入销售体系以强化协同效应。同时，公司持续推进大健康食品和医疗器械分销，以多元化渠道覆盖医院、分销商及线上用户。

本年度公司经营开支有所增加，销售及分销开支约1.36亿元，行政开支约9,490.3万元，其他经营开支增长明显，主要与商誉减值及产品整合相关。尽管业务整体转亏，但公司经营活动现金流量明显改善，期内净流入约1.40亿元，主要归因于存货及应收项目的下降，以及应付项目的增加。投资活动则呈净流入态势，部分源于赎回定期存款和减少设备及无形资产投入。然而，公司在融资环节录得较大净流出，主要来自派付股息及偿还借款。

行业环境方面，集采政策持续推进，加之医药终端市场结构分化，传统仿制药与中成药的竞争日渐激烈，原材料价格波动及合规监管升级也对企业盈利能力形成挑战。公司一方面在重点市场积极布局县域医疗与基层渠道，另一方面继续在科研方面投入，利用多家制药子公司的研发资源及专利优势，持续推进新药与注射剂等品种的立项与一致性评价。

在公司治理和架构上，海王英特龙于香港GEM上市，除设立董事会、监事会外，还成立了审核委员会、提名委员会与薪酬委员会等，同时建立了较完善的内部控制和风险管理体系。报告期内对控制程序、董事及管理层培训、合规等环节进行审阅，并综合外部顾问意见，优化相关政策与流程。监事会定期审阅财务报表及重大经营事项，未发现董事或高管有违反法规及损害股东利益的情形。

公司在H股架构下通过多家附属公司分工协作，涵盖制药生产基地、分销网络以及研发团队，整体形成医药与健康产业的纵向协同体系。虽然年内遭遇市场环境与商誉减值等压力，但管理层正通过渠道整合、产品组合优化和研发拓展等方式，力求恢复盈利能力并保持业务的持续性与合规运营。