一、公司概况与董事会架构 维元控股有限公司在开曼群岛注册，并于新加坡和香港设有主要营业地点，主要从事新加坡境内公共与私人基建工程、道路铣刨及铺设服务、电力及电信设备安装等业务。董事会由两位执行董事（包括主席兼执行董事及行政总裁兼执行董事）与三位独立非执行董事组成，并设有审核委员会、薪酬委员会及提名委员会。2025年，公司完成了部分董事会及管理层岗位调整：其中，李永妍女士自2025年8月28日起不再担任部分委员会的职务，同日起委任乔治·克里斯多弗·霍兰德先生加入薪酬委员会；公司秘书亦于2025年4月及10月有所变动，由罗婉文女士继任。此外，奥睿融资有限公司自2025年7月25日起出任合规顾问，原合规顾问Grande Capital Limited已于同年6月30日结束相关职务。
二、经营环境与业务进展 2025年，新加坡建筑市场在公共部门基础设施支出与民间建设需求支撑下保持韧性。集团继续专注于公共与私人基建项目，尤其在电力电缆及电信电缆安装、道路铣刨与铺设、附属支持服务以及建材销售等领域。于2025年底，集团有35个在建项目（34个电力电缆项目、1个电信电缆项目），合约总额约为新币6.715亿，截至2025年12月31日已确认收入约7,700万新加坡元，手持订单约9,450万新加坡元，预计可持续至2029年。
三、2025财务表现 1. 收入与利润： • 集团实现全年收入新币9,844.3万，较2024年的新币9,700.3万上升1.4%。 • 销售成本由新币8,413.7万下降至新币8,360.8万，带动毛利提高至新币1,483.5万（2024年同期为新币1,286.6万），毛利率由13.3%升至15.1%。 • 年度税前利润为新币603.9万，较2024年的新币276.2万有明显增长。 • 归属于公司权益持有人的年内溢利为新币479.6万，较2024年的新币171.4万增加约179.8%，创五年新高。若考虑少数股东权益后，集团年内合并净利约为新币484.1万（2024年：新币189.9万）。
2. 资产及负债： • 截至2025年12月31日，总资产达新币1.29961亿，较上年末的新币1.04316亿增长约24.6%。其中，非流动资产从新币2,815.7万提升至新币4,955.9万，主要因新增物业、厂房及设备等所致。 • 流动资产为新币8,040.2万（2024年：新币7,615.9万），主要包括合约资产新币5,695.5万及银行结余和现金约新币814.4万。 • 集团的总负债为新币6,719.1万，较2024年的新币4,623.0万有所增加，部分原因是银行借款规模扩大。 • 截至2025年12月31日，净资产达新币6,277.0万，上年同期为新币5,808.6万，整体股东权益持续增长。
3. 现金流及资本安排： • 2025年度经营活动现金流较上年大幅下降，全年经营活动净流出新币245.4万（2024年为净流入新币1,129.0万）。 • 投资活动净流出约新币11.3万，主要用于购置物业、厂房及设备。 • 筹资活动净流出新币156.1万，包括银行借款取得及偿还、租赁负债偿还和利息支付等。 • 报告期末，银行存款及现金余额由年初的约新币1,623.9万降至约新币814.4万。
四、管理层讨论与分析 集团在2025年深入推进数字化建设并加强内控，以应对新加坡市场中日益增长的竞争和外部经济不确定性。通过更审慎的成本管控及持续优化项目执行效率，集团保持了相对稳定的盈利水平。董事会认为，随着新加坡基础设施投入延续，以及公司在电力及电信基础设施方面累积的三十余年专业经验，集团仍具有较坚实的业务基础。未来将继续关注市场机会，审慎进行项目投标，并优化财务与经营策略，以巩固核心竞争力。
五、审计意见与风险提示 • 审计报告对集团2025年财务报表出具了保留意见，主要涉及对比2024年度处置Zhang De集团权益事宜所带来的可比性影响。 • 由于劳动力成本的上升、利率波动以及潜在的全球经济不确定性，集团经营仍面临一定挑战。为管控风险，维元控股持续完善风险管理与内部控制体系，对战略、运营、财务及合规等领域可能的风险进行评估并采取应对措施，同时严格遵守上市规则及企业管治守则要求。
六、公司治理与未来规划 公司表示将持续遵守香港联交所及相关监管法规，强化管理层与董事会职能，确保公司在合法合规框架下平稳运营。基于可用的资本资源及与银行的稳定关系，集团在2026年将继续专注主营业务优化，做好成本把控与资金储备，并评估可行的并购及合作机会，保证投资与扩张的可持续进行。
综上所述，维元控股在2025年间表现出稳健的收入增长与显著的利润提升，并在新加坡对基础设施的持续投入环境下保持强劲的业务动能。公司在董事和管理层架构、合规顾问、内部控制等方面均有新进展，并计划于后续阶段通过多元项目、稳健运营与风险管理措施进一步推进自身的稳步发展。