IBM股价周四重挫6.6%，成为道琼斯工业平均指数当日表现最差成分股。此前一日发布的季度财报虽超预期，但部分业务增长放缓引发市场担忧。不过多位分析师指出，当前调整或为过度反应。

"保持冷静，这仅仅是第一季度。"Melius Research分析师在财报发布后的研究报告中强调。他们指出，一季度历来是IBM季节性最弱季度，而此次业绩实际超出预期。股价下挫可能源于开源软件部门红帽（Red Hat）销售增速放缓（该部门贡献IBM超10%收入），以及咨询业务需求疲软。

但分析师同时揭示积极信号：红帽的订单量仍呈现超越销售增速的趋势，且IBM在应对美国政府效能部（DOGE）推行的联邦机构精简政策时，相比同业展现出更强韧性。"我们认为当前股价回调是买入良机，考虑到IBM即将进入大型机更新周期，软件业务有望加速，咨询收入持平的指引也属合理。"报告补充道。

IBM本月推出的z17大型机号称"为AI时代量身打造"。尽管全球贸易摩擦引发企业对科技支出的谨慎情绪，管理层在财报电话会中表示尚未观察到客户采购模式变化。不过CEO阿尔温德·克里希纳坦言，短期不确定性可能促使客户采取观望态度，并警示咨询业务更易受预算削减影响。

债券市场数据显示，IBM债券周四呈现买卖交替的震荡走势。公司今年通过多项债务证券交易融资，包括为2月完成收购云软件公司HashiCorp新增70亿美元债务。

GimmeCredit分析师戴夫·诺沃塞尔指出，新增债务使核心杠杆率升至3.5倍，但考虑到今年自由现金流有望超70亿美元，预计后续债务规模将逐步缩减，杠杆率或回落至3倍水平。