关键点

• 好市多周四公布的一季度盈利和营收均超出预期，这家仓储式会员制零售商的销售额增长了8%。

• 好市多可能受益于关税波动，因为它提供批量折扣和具有竞争力的价格。

• 在公司财报电话会议上，首席执行官罗恩·瓦赫里斯(Ron Vachris)表示，好市多赶在关税生效前加速发货，并将来自高关税国家的商品转运至非美国市场。

好市多(Costco)股价周四盘后小幅下跌，尽管这家仓储式会员制零售商公布的季度盈利和营收均超出预期，并报告销售额同比增长了8%。

与许多零售商不同，好市多不提供年度展望。然而，公司管理层在财报电话会议上谈到了关税带来的挑战和更高的成本对其业务的影响。

根据伦敦证券交易所集团（LSEG）对分析师进行的调查，以下是这家仓储式会员制零售商在财年第三季度的表现与华尔街预期的对比：

• 每股收益：4.28美元 vs. 预期的4.24美元

• 营收：619.6亿美元 vs. 预期的631.9亿美元

在截至5月11日的三个月期间，好市多的净利润增至19亿美元，合每股4.28美元，而去年同期为16.8亿美元，合每股3.78美元。营收从去年同期的585.2亿美元上升。

剔除汽油价格波动和外汇变动影响后，同店销售额（一个剔除开店关店等一次性因素的行业指标）同比增长了8%，电子商务销售额同比增长了近16%。

随着关税引发经济担忧并可能推高消费者价格，好市多有望从中受益。不可预测的关税政策可能有助于吸引更多顾客前往这家以价格竞争力和批量折扣闻名的仓储式会员店，并鼓励他们续订会员资格。其卖场还销售折扣汽油和食品杂货，即使消费者缩减开支，这些也是更稳定的客流来源。与其他一些零售商相比，好市多因其庞大的体量，在与供应商的价格谈判中拥有更强的话语权。

好市多首席财务官加里·米勒奇普(Gary Millerchip)在公司财报电话会议上表示，其美国销售额中约三分之一是来自其他国家的进口商品。

在公司财报电话会议上，首席执行官罗恩·瓦赫里斯表示，好市多一直在寻找降低关税成本同时保持低价的方法。他说，其采购团队曾加速下单，以便在关税生效前将货物运抵美国。公司已将来自高关税国家的商品转运至非美国市场。并且，其自有品牌Kirkland Signature的更多商品在其销售的国家或地区进行采购。

瓦赫里斯表示，即使有关税，好市多仍降低了一些商品的价格，包括鸡蛋、黄油和橄榄油。他说，公司还在努力强化顾客可能注册或续订会员的理由，例如延长销售折扣燃料的加油站营业时间。

与其他零售商相比，好市多销售的商品种类较少，例如花生酱或纸尿裤的品牌选择较少。米勒奇普表示，这种有限的选择意味着好市多是更大的买家，可以在定价上与供应商更紧密地合作。他说，如果需要，好市多也可以转向其他商品。

米勒奇普表示，在某些情况下，好市多承担了与关税相关的成本差异，而在其他情况下则提高了价格。例如，该零售商决定维持来自中南美洲的菠萝和香蕉的价格，因为它们是购物者的主要商品。

“我们觉得，通过与供应商合作，通过我们自身寻找效率并接受可能带来的利润率影响，来真正消除对会员的影响，这非常重要，”他说。

另一方面，他表示，公司决定提高来自中南美洲的花卉价格，因为这些是更具选择性的非必需商品。