摘要  

Adobe公司将于2025年6月12日（美股收盘后）公布25财年第二季度财报。本季度市场普遍关注公司收入与获利表现，重点是能否延续上一季度的稳健增势以及在核心订阅业务和AI功能上的深化拓展。

市场预测  

市场普遍预计，Adobe公司在2025财年第二季度收入区间约为57.7亿美元至58.2亿美元，相比上一财年同季度约53.1亿美元的表现，同比增长区间在8.7%到9.6%；调整后每股收益预计在4.95美元到5.00美元，较去年同期的4.48美元同比增长约10.5%至11.6%。公司目前的核心业务依旧集中于数字媒体相关板块，上一季度获得两位数的同比增幅，继续在整体收入中扮演主要贡献角色。与此同时，数字体验板块上季度同比增长约9%，规模相较于其他业务仍有较大提升空间，这也为公司在未来的产品扩张和全球化布局带来更多可能性。

上季度回顾  

2025财年第一季度Adobe公司实现收入约57.1亿美元，同比上升约10%；净利润同比增幅在31%左右，调整后每股收益同比增幅约13%，两项指标均显著改善。同期，公司净收益水平与营运效率同步提升，表明关键订阅产品与市场需求的良性匹配度有所增强。值得一提的是，AI相关业务在上一季度贡献了约1.25亿美元的收入，并有望在年底之前实现倍数级增幅。数字媒体板块单季同比增长约12%，对总体收入贡献最高，说明核心产品与服务对于用户尤其是创意行业从业者和中小企业，依旧具备较强吸引力和黏性。

本季度展望  

创新迭代驱动收入攀升  

在不断完善与更新现有软件套件之后，Adobe公司选择以更多样化的订阅模式面向用户，让不同规模的企业和个人都能根据自身需求灵活组合核心产品。随着数字化应用场景的持续扩大，各类行业与个人创作者都需要更强大的文档处理和创意设计工具，这种趋势为公司带来增量订阅与升级需求。Adobe在上一季度加深了内部产品之间的功能整合，通过提升插件兼容、界面友好性和云端协作体验，用户在跨产品协同时获得了更顺畅的流程，这往往会带动客户整体付费水平的提升。管理层曾在前季财报沟通中透露，将进一步推进海外市场策略，加大在新兴地区的推广力度，以丰富用户结构并为差异化定价预留空间，短期内这类布局将可能带来额外的营收增长。此外，公司也在稳步把AI功能嵌入主力产品，并致力于完善与云端部署方式相结合的迭代形式，这种前沿技术的加入，有助于在创意及办公场景里进一步提升用户的付费意愿。

数字媒体产品深度渗透  

数字媒体板块一直是Adobe最主要的营收所在，也是市场对其前景预期最为强烈的业务领域。公司在这一板块推出了多层次订阅权益与持续的云端更新，让不同行业、不同规模的业务人群都能根据自身需求进行选择。这不仅满足了大量创意与文档处理场景的要求，也间接推动了用户在生态内部的迁移或二次消费。结合上一季度的财报信息看，数字媒体业务占了相当高比例的整体收入，其付费订阅用户数温和增加，显示出客户的坚实黏性与对软件升级的稳定需求。并且，公司加大了在多媒介推广和新功能更新上的资源投入，为中小企业、创作者个人或教育领域客户提供了可定制化且持续迭代的服务，进一步夯实了数字媒体的“入口”地位。

多业务矩阵与AI应用协同  

除了数字媒体与传统SaaS订阅业务之外，Adobe也在数字体验与AI赋能方面看到了更广阔的延展空间。上季度数字体验板块同比增长约9%，面对不断增多的企业级数据洞察、个性化营销和跨平台用户运营需求，这一领域仍有更大增长潜力。公司在以往几个季度中积极开发AI相关功能，并与更多大型企业客户或行业伙伴达成合作实验，在项目交付和试点应用的成功经验基础上，有望在本季度进一步打开纵深市场。Adobe全面布局云基础设施与客户成功服务的脚步在加快，力求以完备的生态圈服务方案黏住高价值客户，从而增强自家软件与云服务间的协同耦合度，为后续的营收与利润提供更稳固的支撑。AI的商业化前景将贯穿公司在产品功能与增值服务上的规划，只要能在实际落地应用中证明其对创作者与企业协同效率的提升效益，Adobe在数字体验板块以及相应的新兴业务上就可能获得更多来自成熟市场与新兴市场的主动需求。

分析师观点  

当前，众多投行与分析机构对Adobe的整体态度偏正面，其中约六成保持看好或增持的观点，也有部分机构持中性或观望的立场，并未出现大规模唱空的情形。看多的分析师普遍认为，数字媒体与文档SaaS订阅仍然是公司创收的有力保障，若及时将AI功能整合并实现价值变现，则对公司的利润率有显著正面影响。部分投行甚至强调，Adobe已经在上一季度证明了其运营效率和新技术导入能力，只要继续把握用户对文档及创意工具持续更新的需求，本季度有机会超出此前所给出的财务预期上限。另有部分持观望态度的市场观察人士指出，需留意下半年可能出现的企业IT预算调整，以及宏观经济波动对客户续约计划的影响，不过这并不妨碍他们认可Adobe在数字内容、云协作与营销技术方面具备的稳定基本盘。

总结  

展望Adobe在25财年第二季度的表现，数字媒体板块有望保持韧性增长，AI赋能所带来的应用革新则可能进一步提升整体订阅价值。管理层若能平衡研发投入、海外市场扩张与系统性成本控制，便有机会让创新产品与传统主力产品形成更深层次的协同效应。许多分析师对Adobe在本季度突破收入和盈利指引区间上限持乐观态度，尤其期待AI相关业务的加速落地能强化用户粘性并带来新的客户群体。总的来看，Adobe在巩固核心业务动能的同时，正尝试借助多维度技术创新和全球化战略持续拓宽收入规模，这些动作将左右其今后几个季度的涨势曲线以及宏观环境下的业务韧性。

此内容基于Tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。