【管理层观点】
trivago CEO Johannes Thomas 表示，公司实现了13%的同比收入增长，这是连续第三个季度实现两位数增长。尽管面临外汇逆风，公司仍通过品牌流量增长和AI驱动的转化率提升，保持了盈利能力和稳定的财务状况。

【未来展望】
管理层重申了2025年中期收入增长的预期，并预计2026年收入将实现两位数增长，调整后的EBITDA约为2000万欧元。未来将继续优化27个核心旅游市场，并计划在品牌投资上保持低于2019年的水平。

【财务业绩】
总收入为1.656亿欧元，同比增长13%。调整后的EBITDA达到1600万欧元，同比增长18%。净利润为1100万欧元。运营费用总计1.534亿欧元，广告支出在发达欧洲增长17%，在世界其他地区增长11%，在美洲增长9%。

【问答摘要】
问题1：登录用户的收入持续增加，未来12到18个月的目标是什么？有哪些措施来保留这些忠实用户？
回答：目前登录用户的转化率比其他用户高25%。我们没有固定目标，但预计达到30%或40%时，用户体验将显著不同。我们将继续提供特别优惠和功能，如价格提醒和协作功能，以增加用户参与度和转化率。

问题2：trivago是否有可能在未来几年进入B2B领域？
回答：目前我们专注于休闲旅游市场，虽然有B2B的潜力，但时机尚未成熟。

问题3：2026年的收入和EBITDA增长预期如何？
回答：我们预计所有细分市场都将实现两位数增长。我们将优化现有市场，品牌投资仍低于2019年水平，预计2026年调整后的EBITDA约为2000万欧元。

问题4：AI在搜索行为中的影响如何？trivago如何应对？
回答：目前AI平台对我们流量的影响很小。我们通过品牌建设和AI功能提升用户体验，保持竞争力。我们在Google Hotel Ads等平台上保持活跃，未来将继续优化品牌和AI策略。

问题5：登录用户的激励措施有哪些？
回答：主要是私人优惠。登录用户的参与度和转化率更高，我们将继续优化优惠和合作伙伴关系，以提高用户满意度和转化率。

问题6：Airbnb在酒店领域的竞争对trivago有何影响？
回答：Airbnb是我们的合作伙伴之一，我们主要专注于酒店业务。我们在绩效营销方面保持纪律，没有看到显著的成本通胀。

问题7：AI驱动的产品改进如何影响未来的增长和成本效率？
回答：AI帮助我们提高内容质量和用户体验，提升转化率和营销效率。我们将继续利用AI推动增长，而不是仅仅关注成本效率。

问题8：Hollisto的整合是否会引发与OTA的渠道冲突？
回答：Hollisto为我们提供了白标预订引擎，主要服务于中小型OTA和酒店连锁，创造了双赢局面。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气积极，管理层对未来增长和盈利能力充满信心，强调品牌和AI的战略重要性。

【季度对比】
| 关键指标 | 2024 Q3 | 2025 Q3 |
|-------------------|---------|---------|
| 总收入 | 1.465亿欧元 | 1.656亿欧元 |
| 调整后EBITDA | 1350万欧元 | 1600万欧元 |
| 净利润 | 950万欧元 | 1100万欧元 |
| 运营费用 | 1.546亿欧元 | 1.534亿欧元 |
| 广告支出（发达欧洲）| 4200万欧元 | 4920万欧元 |
| 广告支出（世界其他地区）| 2540万欧元 | 2820万欧元 |
| 广告支出（美洲） | 4000万欧元 | 4360万欧元 |

【风险与担忧】
外汇逆风和市场扩展带来的不确定性仍然存在。品牌投资的回报需要时间，市场竞争激烈。

【最终收获】
trivago在2025财年Q3实现了连续第三个季度的两位数收入增长，主要得益于品牌流量的增加和AI驱动的转化率提升。尽管面临外汇逆风和市场扩展的挑战，公司仍保持了盈利能力和稳定的财务状况。未来，公司将继续优化核心市场，预计2026年收入将实现两位数增长，调整后的EBITDA约为2000万欧元。管理层对未来充满信心，强调品牌和AI的战略重要性。