太平洋航运（股票代码：02343）在2025年度继续专注于干散货航运服务，主营小灵便型与超灵便型散货船队，并通过多区域、多货源的布局巩固市场地位。公司拥有约250艘货船，总载重约5.4百万吨，平均船龄约13年，业务网络覆盖亚洲、美洲、欧洲等主要航线。报告期内，公司在运载货种中以农产品、建材与金属等非化石燃料商品为主，2025年的货运量达79.8百万吨（2024年为90.2百万吨），其中亚洲市场占比36%，并维持约600名客户的多元化需求。

在整体营运表现方面，2025年度营业额为28.01亿美元（2,801.0百万美元），对比上一期25.816亿美元（2,581.6百万美元），报告中指出变动幅度为-19%。按期租合约对等基准的收入为11.884亿美元（1,188.4百万美元），同样低于上一期的14.82亿美元（1,482.0百万美元）。公司燃料及相关航程开支减少至-8.926亿美元（(892.6)百万美元），管理费用为-1.885亿美元（(188.5)百万美元），折旧开支为-1.521亿美元（(152.1)百万美元）。

财务指标显示，股东应占溢利为0.582亿美元（58.2百万美元），上一期则为1.317亿美元（131.7百万美元）；税息折旧及摊销前溢利（EBITDA）为2.631亿美元（263.1百万美元），同比下降自3.334亿美元（333.4百万美元）。净利率由上一期的5%降至3%，平均股本回报率从7%降至3%。现金及相关项目期末结存为0.592亿美元（59.2百万美元），上一期为1.141亿美元（114.1百万美元）。此外，经营业务的现金流入达2.29亿美元（229百万美元），已承诺可动用流动资金增至7.56亿美元（756百万美元）。

公司在年内数次进行船舶投资与财务操作，包括于2月与8月先后投入1.33亿美元（133百万美元）及1.22亿美元（122百万美元）扩充或升级船队，并于7月取得2.50亿美元（250百万美元）为期七年的可持续资产证券化融资，进一步夯实业务发展。与此同时，2024年录得净利润1.32亿美元（132百万美元），2025年中期获利2.16亿美元（216百万美元），展现持续的盈利能力。

在业务结构方面，太平洋航运采用三角点贸易模式减少空载航行，并通过灵活的期租与短期租船策略应对市况波动。小宗散货运输为核心板块，2025年小灵便型与超灵便型/超大灵便型合计拥有107艘自有船舶及逾百艘租赁船舶，为全球粮食、建材及林产品等多类散装商品提供运力支持。公司强调分散化的客户与货源布局，最大单一客户占比约2%，前25名客户占比28%，有助于在行业周期波动中保持相对稳定收入。

在资本结构与融资方面，截至2025年12月31日，公司现金及存款为2.706亿美元（270.6百万美元），另有未提用的已承诺贷款约4.855亿美元（485.5百万美元），整体流动资金达到7.561亿美元（756.1百万美元）。同期借贷及融资总额上升至6.22亿美元（622.0百万美元），平均利率在约6.0%左右。持续关注利率与流动性管理，并通过签订2.50亿美元（250百万美元）的可持续发展联带贷款等安排，优化负债结构。

公司治理与风险管理上，董事会及下设委员会在监督可持续发展、财务合规及内部审计等方面发挥核心作用。管理层针对航运安全、海事减碳法规与绿色燃料应用保持高度关注，并通过技术升级、Vessel Speed Reduction Program（VSRP）及新船投资等方式推进节能减排。审计报告显示财务报表在所有重大方面均能公允反映，内部控制覆盖董事及雇员的证券交易守则与信息披露流程。薪酬政策由薪酬委员会监管，采用多元化的短期与长期激励方式，与公司长期发展目标相匹配。

展望未来，太平洋航运计划继续维持年轻化船队并推进三角点贸易模式，不断完善全球业务布局；同时加大在可持续与绿色航运方向的投入，包括新型燃料、减碳技术及数字化管理等，并通过稳健的资产负债结构与治理机制，提升业务抗风险能力与长期竞争优势。