S&P/ASX 200指数(ASX: XJO)成分股BREVILLE GROUP LTD (ASX: BRG)是投行认为未来一年能实现双位数回报的企业之一。如果Breville在12个月内的回报率确实超过10%，我认为它跑赢ASX 200指数的可能性很高。

投行表示，Breville设计和开发小型电动厨房设备。公司通过两个部门运营：全球产品和分销部门。全球产品部门销售由Breville设计和开发的高端产品，通过直销或第三方渠道销售。分销部门销售第三方设计和开发的产品，这些产品可能以Breville拥有的品牌销售，或以第三方品牌（如Nespresso）分销。

在2025财年业绩中，这只ASX 200股票营收增长10.9%至17亿美元，毛利润增长11.4%至6.205亿美元，营业利润(EBIT)上升10.2%至2.046亿美元，税后净利润(NPAT)增长14.6%至1.359亿美元。这帮助公司将年度每股股息提高12.1%至37美分。

**投行对Breville 2026财年业绩的看法**

该投行称这是一份稳健的财报，但2026财年的盈利存在不确定性。10%的EBIT增长达到了指导区间的上限。

投行表示，下半年按不变汇率计算的销售增长9%"尚可"，但低于上半年13%的增长率，主要受到欧洲、中东、非洲和亚太地区分销转型影响，这些影响预计是一次性的。

投行注意到没有2026财年指导，但有迹象表明关税以及将120V（美国）产品生产迁出中国将带来成本和资本支出压力。

投行决定下调对Breville 2026财年EBIT的预测；从预期零增长（持平）改为预期同比下降2%，但承认存在"广泛的潜在结果"，这取决于Breville提高价格、减少折扣、改善组合（转向更高利润率零售商）和管理成本的能力。

该投行最近将Breville股票评级上调至买入，基于咖啡机总可寻址市场(TAM)的高增长、在中国等新市场扩张的机会，以及较低的市场渗透率，这些因素应该支持这只ASX 200股票在10年内销售额翻一番以上。

**关税情况如何？**

投行注意到，Breville自7月底以来已提高电动烹饪和食品加工设备的价格，但未改变美国意式咖啡机系列的价格。虽然主要竞争对手De'Longhi已提高其美国意式咖啡机系列的价格，但手动系列似乎没有涨价，该系列与Breville产品直接竞争。

投行认为Breville的目标是保持市场份额，而不是率先涨价。然而，该投行确实认为咖啡产品涨价可能是实现2026财年EBIT预期目标2亿美元所必需的。

关于这只ASX 200股票在2027和2028财年相比2025财年毛利率可能发生的变化，投行表示：

市场一直在讨论结构性较低毛利率的程度，但现在一个积极因素似乎是相反的可能：基于墨西哥120v美国产品生产的强劲增长预期，毛利率可能在2027/28财年超过当前水平。到2025年12月，BRG表示80%的120v产品生产将迁出中国（约65%已完成），转移到东南亚，少部分转移到墨西哥；但我们的反馈表明，到2026年6月，大部分应该转移到墨西哥。由于墨西哥目前对BRG产品免征关税，这里的含义是到2027/28财年，BRG的综合关税税率可能低于2025财年，这表明我们的毛利率预测存在1个百分点以上的上行风险（2025财年36.6%，2026财年34.2%，2027财年35.2%，2028财年35.5%）。

换句话说，Breville可以通过将生产迁出中国来保护自己免受关税影响，最初迁至东南亚，然后过渡到墨西哥。

**Breville股价目标**

投行对这只ASX 200股票的目标价为39.80美元，意味着未来12个月可能上涨13%。该投行预计2026财年净利润持平（1.35亿美元），然后稳步上升至2030财年的2.45亿美元。