一、市场概览

上周五（12月13日），华尔街迎来了AI概念的“血色一日”。美股三大指数集体收低，投资者纷纷从科技板块撤离。当日美股期权市场成交71,255,468张合约，其中看涨合约占比62%，看跌合约占比38%。

二、个股期权成交：博通，认购合约仍引人关注

特斯拉 、 英伟达 、 博通 、 甲骨文 排在个股期权成交的前四位。其中，博通大跌11%，这家芯片大厂第四财季营收达180亿美元，调整后每股收益1.95美元，均超过分析师预期。然而，投资者对博通未给出2026年完整的AI收入指引感到失望。

博通CEO陈福阳坦言，与OpenAI的协议2026年可能不会带给公司太多回报，大部分回报要等到2027年至2029年才能实现。这种长期展望让投资者担心OpenAI能否履行其承诺。

期权方面，博通上周五前十大成交中，一张12月19日到期的认购合约，行权价380美元。

与股价大跌相对应，博通的PUT价格集体大涨，多张合约价格涨幅超200%。

三、重要异动：“烧钱扩张”引发大跌，甲骨文短线会反弹吗？

此外， 甲骨文 上周五跌超4%，盘中一度跌6%。表面上看，这场抛售的导火线是一则关于甲骨文部分为OpenAI开发的数据中心竣工时间从2027年推迟至2028年的消息。尽管甲骨文迅速否认了这一报道，但市场信心已然动摇。

其实，真正的“利空”在于，甲骨文当季资本支出高达120亿美元，较前一季猛增41%，远超分析师预期。更令人担忧的是，甲骨文将本财年资本支出指引上调至500亿美元，较9月的预测增加150亿美元。这种“烧钱式扩张”正在考验投资者的耐心。同时，“只赚订单不赚利润”的模式，让其长期盈利逻辑备受质疑。

期权方面，甲骨文上周五的前十大成交中，一张12月19日到期的认购合约，行权价为200美元。

随着AI技术从概念走向落地，市场对其的态度也在发生变化。投资者在AI领域变得更加挑剔，不再愿意无差别地奖励所有AI支出。

博通、甲骨文的大跌，本质上是AI行业从“债务驱动扩张”向“业绩验证”转型的必然结果。从资本角度看，技术革命需要资本助推，但脱离现金流支撑的激进扩张终将难以为继。

这个适合，股价很容易产生情绪化波动，也是利用期权工具，参与行情的机会。