摘要

IDACORP Inc将于2026年02月19日（美股盘前）发布最新季度财报，市场预期本季度营收与盈利温和改善，关注电力与天然气零售业务的客户增长与成本回收节奏。

市场预测

市场一致预期显示，本季度IDACORP Inc营收预计为5.33亿，同比增32.21%；毛利率预计暂无公开一致口径；净利润或净利率暂无明确一致预测；调整后每股收益预计为0.73，同比增16.76%；EBIT预计为8,644.00万，同比增80.28%。公司上季度披露的对本季度的具体指引未在公开渠道查询到。公司主营业务亮点在于“电动工具”等标注的分类科目收入为5.24亿，贡献度约为99.83%，当前业务结构集中。公司发展前景最大的现有业务同样集中在上述主营科目，收入5.24亿，同比信息未披露，结构集中度高带来经营波动的同时也便于成本控制与效率提升。

上季度回顾

上季度公司营收为5.24亿，同比降0.78%；毛利率为41.73%，同比数据未披露；归属母公司净利润为1.24亿，环比增29.92%；净利率为23.73%，同比数据未披露；调整后每股收益为2.26，同比增6.60%。上季业务层面，公司实现收入略低于市场预期，EBIT为1.45亿，低于一致预期约699.40万，但盈利能力保持稳健。公司主营科目“电动工具”收入为5.24亿，占比约99.83%，业务结构高度集中，有利于规模化管理，但对单一板块的依赖度较高。

本季度展望

需求与客户增长驱动的收入改善

本季度营收一致预期为5.33亿，预计同比提升32.21%，对应较高的增长幅度，核心来自客户侧需求修复与用电量回升。受益于区域经济与用能需求的回暖，电力销售量可能出现季节性提升，同时去年基数效应抬升了同比增速的显著性。结合EBIT预期为8,644.00万，同比增80.28%，显示运营利润端的改善幅度更优于收入增速，暗示成本端管控和费用率下降的协同作用。若实际用电负荷增加叠加价格机制顺畅，预计收入和利润增长的弹性将被同时释放，但需要关注可能的天气因素与负荷峰谷变化带来的短期波动。

成本与毛利结构的延续性

上季度毛利率为41.73%，净利率为23.73%，显示公司在成本与定价之间保持相对稳健的平衡。本季度未有一致的毛利率预测，但在收入增速显著的背景下，若燃料与购电成本保持稳定或者单耗下降，毛利率有望延续上季水平甚至小幅提升。EBIT同比增幅高于营收增幅的预期，也从侧面支持毛利及期间费用率的优化。值得留意的是，若出现不可预期的成本上涨（如燃料价格短期走强或购电成本上行），将对毛利形成挤压，届时净利率的韧性将依赖于费用控制与效率提升的持续性。

利润与每股收益的修复路径

调整后每股收益（EPS）本季度预计为0.73，同比增16.76%，环比将受到季节性影响与经营杠杆的综合作用。结合EBIT预期的大幅增长，若财务费用与税率保持稳定，EPS增速仍可能略低于EBIT增速，反映折旧与摊销、利息的固定成本特性。上季EPS为2.26，并且同比增长6.60%，显示公司盈利质量有所提升；本季若收入端如预期回升，净利率可能借助规模效应维持稳健。需要关注的是，市场对净利润或净利率暂无明确一致预测，因此EPS兑现的关键在于实际的负荷与成本表现，与天气变量和区域价格机制密切相关。

业务结构集中带来的经营弹性与约束

公司收入结构高度集中在“电动工具”分类科目，收入占比约99.83%，集中度高在短期内提升了管理效率和成本控制的确定性，但也意味着对单一业务景气的依赖。本季度收入与EBIT的显著增长预测，若来自该科目的销售规模提升与成本优化，则经营杠杆效应将更加明显。另一方面，结构集中对中长期的抗风险能力提出要求，一旦主要业务受到需求或价格波动影响，整体业绩的承压程度会更高。综合来看，维持精细化运营与成本侧管理是本季度兑现业绩预期的关键路径。

分析师观点

近期机构对IDACORP Inc的观点偏中性。公开渠道检索的分析师评论中，未形成明显的看多或看空的比例优势，市场主流观点集中在“收入修复、利润端受成本扰动”的框架，强调季节性因素、成本回收与负荷变化对短期结果的影响。部分机构指出，若本季度EBIT与EPS如预期兑现，股价反应仍将取决于全年指引与客户增长的延续性；若成本端出现意外上行，则可能压缩利润率并导致业绩与市场预期出现偏差。综合来看，当前并未出现一边倒的观点，投资者更关注公司在费用控制与成本回收机制上的执行力与稳定性。