万城控股（股票代码：02892）截至2025年12月31日止年度的业绩报告显示，公司在房地产行业整体环境仍然承压的背景下，实现全年收入约人民币6,388.80万元（2024年：约人民币9,971.00万元），同比下降35.9%。同时，股东应占亏损由上一年度约人民币11,381.70万元降至约人民币2,052.90万元，降幅超过八成，管理层指出这主要得益于行政开支以及存货减值的减少等因素。

财务层面，公司销售成本同比下降40.2%至约人民币6,991.20万元，毛损幅度较上年明显收窄。整体经营亏损亦相应减少，年内亏损由2024年度的约人民币14,351.40万元缩减至约人民币2,694.40万元，收入及利润表现均反映出当期已竣工可销售物业减少、但各项成本及费用管控有所优化。每股基本亏损为2.74人民币分，较上年度15.18人民币分的水平明显改善。

从资产负债情况来看，公司年末总资产约为人民币130.19亿元，较去年同期有所下降；净资产为人民币68.08亿元，其中归属于母公司股东权益约人民币55.06亿元。公司在年内流动负债减少、资产负债率由上年度的51.3%降至47.7%，财务结构稳步优化。现金及现金等价物则从年初的约人民币2.68亿元下降至年末约人民币0.92亿元，主要受投资项目及联营公司交易影响。经营活动现金流较上一年度大幅改善，投资及融资活动均呈净流出，显示出公司在拓展项目及优化股权架构方面支付了较多资金。

业务方面，万城控股主营房地产开发及销售，年度内来自物业销售及租金收入合计约人民币6,388.80万元，项目分布于惠州、天津及其他区域。报告期内合计取得销售合同额约人民币11.60亿元，对应建筑面积约18,378平方米，整体市场仍受房地产调控政策及经济环境影响，销售规模下滑但公司在存货及土地储备管理上保持审慎。公司亦持续关注城市更新、保障性住房与物业管理等细分方向，寻求更灵活的业务模式。

行业层面，国内商品房销售总量延续调整态势，但各地去库存及保交楼的政策趋向进一步明朗。公司在主席报告和管理层讨论中均强调将紧跟政府“稳市场、防风险、优供给”的监管思路，并在绿建设计、提升物业品质等方面积极布局，以应对市场结构的潜在变化。公司下一步将结合自身在湾区及其他重点城市的土地储备，推进项目建设与销售进度，保持对融资与现金流状况的严格管控。

公司治理方面，万城控股按照香港上市规则设立董事会及多个专门委员会，包括审核委员会、薪酬委员会及提名委员会。董事会于报告期内继续监督企业风险管理及内部控制，年度内并无重大违规事项披露。公司表示将持续完善审计和监控机制，关注运营、财务及合规等方面的潜在风险。董事会在报告期内未建议派发末期股息。

总体而言，万城控股在2025年度收入有所下滑，但股东应占亏损大幅收窄，流动负债及资产负债率均呈下降趋势，显示公司在财务控制及成本削减方面成效显著。管理层强调，将在风险管控与业务稳步拓展之间寻求平衡，通过合理布局和紧抓政策机遇，为后续实现更稳健的经营奠定基础。