特斯拉（TSLA）今年过得并不轻松。在中国面临竞争压力，在欧洲遭遇政治问题，在美国又有政策阻碍。尽管如此，即便在销售持续疲弱的情况下，这家公司的股价仍然保持了韧性。

据外电在周四收盘后援引数据供应商 Cox Automotive 的数据报道，特斯拉 11 月的销量跌至三年来的最低水平。即便如此，特斯拉股价仍上涨 2%。

今年以来，销量疲软似乎并没有对特斯拉股价造成太大困扰。截至周五开盘前，特斯拉股价在 2025 年已累计上涨 11%，虽然跑输标普 500，但涨幅仍属可观。

尽管汽车业务面临多重逆风，特斯拉股价依然实现上涨。投资者早已预期年底会很艰难。自特朗普在 9 月底取消 7,500 美元联邦电动车购置税抵扣后，电动车销量开始下滑。

特斯拉在美国以外也遇到麻烦。10 月前，公司在欧洲共售出 180,688 辆汽车，同比下降 30%。

马斯克与欧洲政界的冲突也可能雪上加霜，甚至对销量造成打击。马斯克近期在推特上表示，“欧盟委员会应该被解散。”

竞争同样是问题。10 月前，比亚迪（1211）在欧洲售出 138,390 辆汽车，同比激增 285%。

中国市场的竞争压力同样严峻。截至 11 月，特斯拉在中国的销量同比下降约 6%。特斯拉今年极有可能在中国市场出现史上首次年度下滑，并在全球范围内录得连续第二年下降。

从汽车业务数据来看情况并不乐观。然而，投资者目前的关注点已不再是电动车，而是人工智能。特斯拉利用 AI 算力训练汽车实现自动驾驶，并训练人形机器人完成实际任务。特斯拉已在今年 6 月启动机器人出租车业务，并可能在 2026 年开始销售部分机器人产品。

AI 业务蕴含巨大的未来盈利潜力，而这正足以支撑当下投资者的信心。