ServiceNow收报142.35美元，涨7.41%。

尽管股价大幅走高，期权市场却出现一笔规模达128.35万美元的远期虚值看跌大单，资金集中押注2027年3月到期、行权价110.00美元的Put，整体大单情绪明显偏空。

期权指标分析

NOW当前隐含波动率为54.92%，IV百分位为58.17%，处于中性区间，说明当前期权隐含波动率相较历史水平并不极端，整体定价处于相对合理范围；同时IV/HV比率为0.87，表明隐含波动率略低于历史波动率，市场预期波动并未出现明显溢价。Call/Put成交量比为2.10，表面看认购成交更活跃，但大单方向与成交量比出现明显背离，显示中小单偏多、大单偏防御的分层结构。

大单交易

一笔规模达128.35万美元的PUT买入，集中押注于2027-03-19到期的110.0行权价合约。该笔交易为单腿看跌期权买入，当前参考股价为142.45，对应为虚值PUT，说明资金并非在做即时保护，而更像是在以较长期限布局未来下行风险。选择远期虚值看跌仓位，通常反映出交易者对NOW后续一段时间股价回落存在明确预期，同时也可能带有提前对冲中长期持仓风险的意味。

整体来看，当前NOW期权大单情绪明显偏空。全量大单几乎完全由看跌资金主导，且展示出的核心交易也是一笔远期虚值PUT买入，表明资金更倾向于押注后市走弱或提前防范中长期下行风险。结合大单结构较为单一、方向明确的特征来看，市场中的主导态度偏谨慎，短期与中期预期均更偏向防御。

策略参考

卖方若希望避免被行权，可关注2027年3月到期、行权价在110.00美元以下且到期概率较低的虚值Put，但需注意远期合约的Gamma较低而Vega偏高，波动率放大仍可能带来浮亏；若不愿承担过多保证金，可构建熊市看跌价差以限定风险，同时搭配较近月份的日历价差降低时间价值成本。