摘要：
美股收盘｜三大指数收涨，特斯拉涨超4%；存储概念股持续飙升，美光大涨近9%
Arm第二财季营收增长34%，第三财季展望乐观，股价盘后涨3%
高通第四财季营收同比增长10%，减值计提致亏损31亿美元，股价盘后跌超2%
AppLovin Corporation Q3营收增长68%，净利润激增92%，豪掷32亿回购！盘后股价涨超6%
Robinhood利润超预期，加密货币收入不及预期，CFO辞职，盘后股价跌超1%
Snap Inc Q3营收增长10%，宣布与Perplexity AI合作，股价盘后涨超13%
Figma Q3营收2.742亿美元，同比增长38%，股价盘后涨超4%
多邻国Q3营收超预期，四季度指引低于预期，股价暴跌20%
美国最高法院公开庭审，各派大法官都表达质疑，特朗普“对等关税”岌岌可危
海外市场
美股收盘｜三大指数收涨，特斯拉涨超4%；存储概念股持续飙升，美光大涨近9%
随着特朗普关税在美国高院遭到尖锐质询，叠加AMD等高估值科技股迎来抄底资金入场，美股三大股指均在周三小幅收涨。
截至收盘，标普500指数涨0.37%，报6796.29点；纳斯达克综合指数涨0.65%，报23499.8点；道琼斯工业平均指数涨0.48%，报47311点。
基于美国高院大法官们表现出的态度，预测市场的交易者纷纷减少了美国政府胜诉的概率。与此同时，作为美国经济风向标的福特汽车和通用汽车周三均涨超2%，工业设备制造公司卡特彼勒涨近4%。
情绪同样发生扭转的还有人工智能概念股，随着AMD低开后上涨，博通、谷歌、甲骨文周三均收涨。
受益于HBM4芯片价格大涨的传言带动，存储概念股持续飙升，美光科技大涨8.93%，SanDisk大涨超11%，希捷科技涨超10%。
当然，周三也不是所有的AI概念股都出现反弹。发布财报后，超微电脑跌超11%，数据中心网络供应商Arista Networks跌近9%。在市场广度严重不足的当下，即便是AI概念股也开始内部分化。
【热门股】英伟达跌1.75%、苹果涨0.04%、微软跌1.39%、谷歌-C涨2.41%、亚马逊涨0.35%、博通涨2%、Meta涨1.38%、特斯拉涨4.01%、台积电跌0.14%、伯克希尔哈撒韦-A涨0.69%、礼来涨2.09%。
发布利好财报后，Soild Power周三暴涨51.56%、SolarEdge大涨28.91%，带动电池储能、光伏板块整体走强。
【中概股】中概股也迎来反弹，纳斯达克中国金龙指数周三收涨0.15%。
截至收盘，阿里巴巴涨0.32%、京东涨0.69%、百度跌1.33%、拼多多涨1.87%、哔哩哔哩跌0.14%、蔚来涨1.82%、网易涨0.51%、理想汽车涨1.31%、小鹏汽车跌3.97%、亿航智能跌2.19%、世纪互联涨5.93%、阿特斯太阳能涨13.69%、晶科能源涨16.03%、新氧涨19.6%。
数小时后即将登陆港交所的小马智行周三收跌1.99%、文远知行跌5.26%。
【原油】纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌96美分，收于每桶59.60美元，跌幅为1.59%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌92美分，收于每桶63.52美元，跌幅为1.43%。
【黄金】现货黄金上涨超1%，报3979.05美元。
国际宏观
中美开始落实吉隆坡经贸磋商共识
据环球时报，中美近期相继调整多个关税或非关税措施，开始落实双方吉隆坡经贸磋商达成的成果共识。当地时间4日，美国白宫连续发布两项总统行政令，宣布自2025年11月10日起，取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”以及延长一年对中国商品加征24%“对等关税”的暂缓期。5日，中方两部门先后发布了相对应的调整措施。中国世贸组织研究会副会长霍建国说，目前双方落实的是第一个方面成果共识，涉及3月4日及4月4日，美方提高“芬太尼关税”以及对华加征“对等关税”，中方做出相应的反制措施。他表示，按双方达成的共识，未来中美磋商成果的落实将涉及美方“50%穿透性规则”以及对华海事、物流和造船业301调查的相关贸易限制措施，还将包括双方芬太尼禁毒合作和扩大农产品贸易等方面。
全球债券发行热潮使今年销售额创纪录，达到5.94万亿美元
今年，全球债券销售额飙升至创纪录水平，原因是借款人利用宽松的市场条件为各种项目和收购提供资金。根据彭博社汇编的数据，2025年大部分时间里，债券发行一直势头强劲，并在11月5日累计达到5.94万亿美元，超过2024年所创年度最高纪录。而且今年还剩一个多月的时间，华尔街正为十多年来最繁忙的11月做准备。发行主要集中在金融机构以及为不断膨胀的预算赤字提供资金而增加发行的政府债券，通信部门的发行量也尤为突出。市场需求超过了净供应，今年投资者的总回报率接近7.5%，创下五年来最佳表现。预计市场将继续保持繁忙，尤其是在美国和欧洲。
美国最高法院公开庭审，各派大法官都表达质疑，特朗普“对等关税”岌岌可危
来自不同派别的多位大法官均对总统是否有权单方面征收关税表达了高度怀疑。据媒体，鉴于最高院目前采取的超快速审理程序，裁决最快可能在今年年底前作出。而即使特朗普政府败诉，后续依然存在不确定性，包括已经支付的关税是否会退还等。
听证会的要点总结
1、关键的保守派大法官对特朗普关税的合法性表示了怀疑。 首席大法官约翰·罗伯茨（John Roberts）表示，这些关税是“对美国人征税，而这始终是国会的核心权力”。特朗普任命的大法官尼尔·戈萨奇（Neil Gorsuch）和艾米·科尼·巴雷特（Amy Coney Barrett）也提出了质疑性问题，并深入探讨了关税反对者的论点。
2、美国讼务次长D. 约翰·绍尔（D. John Sauer） 被反复追问，要求他辩护其论点，即作为本案核心的1977年《国际紧急经济权力法》（International Emergency Economic Powers Act） 赋予了特朗普每月征收数百亿美元关税的权力。
3、关于关税退款和历史先例的辩论：潜在的关税退款问题多次被提及。代表提起诉讼的小企业的律师 尼尔·卡特亚尔（Neal Katyal） 被巴雷特问及，如果他的当事人胜诉，退款程序将如何运作。如果关税被推翻，企业可能会寻求退还已支付给美国财政部的数十亿美元。
4、大法官布雷特·卡瓦诺（Brett Kavanaugh）对特朗普关税“前所未有”的说法提出了质疑，他指出前总统理查德·尼克松在20世纪70年代曾对美国“所有进口商品征收10%的全球税”。卡瓦诺还反驳了关于一项法案必须包含“关税（tariff）”一词才能授予总统征收关税权力的论点。
5、大法官索尼娅·索托马约尔（Sonia Sotomayor）对特朗普近期一些关税的实施环境提出了质疑，突显了原告提出的许多论点，即总统的行为削弱了其声称征税是为了应对国家紧急状态的说辞。她表示：“总统曾威胁要对加拿大征收10%的税，原因是后者在世界大赛期间播放了一则关于关税的广告。他还对巴西征收了40%的税，因为巴西最高法院允许对其一名前总统进行刑事起诉。”
6、美国最高法院可能会在12月份宣布判决结果。
公司新闻
Arm第二财季营收增长34%，第三财季展望乐观，股价盘后涨3%
Arm第二财季营收增长34%，达11.4亿美元。公司预计第三财季营收将达12亿美元，超出市场预期。Arm预计，AI需求推动其数据中心领域增长，特别是Compute Subsystems产品带来的版税收入增长。公司还计划投资开发自研芯片，标志着其业务模式转型。
高通第四财季营收同比增长10%，减值计提致亏损31亿美元，股价盘后跌超2%
高通盘后跌超2%，第四财季营收112.7亿美元，同比增长10%，调整后EPS为3.00美元，超出市场预期。GAAP下因税务支出录得净亏损31.2亿美元。。手机芯片仍是公司核心，营收占62%。汽车芯片和物联网业务有所增长，分别增长17%和7%。公司预计第一财季营收将达到118亿-126亿美元，并加速进军AI和数据中心市场，尽管面临苹果调制解调器订单流失的风险。
AppLovin Q3营收增长68%，净利润激增92%，豪掷32亿回购！盘后股价涨超6%
AppLovin公布2025年第三季度财报，营收14.05亿美元，同比增长68%；净利润为8.36亿美元，同比增长92%。公司第三季度经营活动净现金流和自由现金流均为10.5亿美元。为回馈股东，AppLovin回购并留存130万股A类普通股，总耗资5.71亿美元。至2025年第三季度末，公司流通股总数为3.39亿股。此外，董事会已批准追加32亿美元股票回购授权。
Robinhood利润超预期，加密货币收入不及预期，CFO辞职，盘后股价跌超1%
Robinhood第三季度营收12.7亿美元、净利润5.56亿美元，均超预期。每股收益为0.61美元，月活跃用户达1380万。加密货币收入增长300%，但未达预期。公司宣布CFO辞职，任命Shiv Verma接任。
Figma Q3营收2.742亿美元，同比增长38%，股价盘后涨超4%
Figma第三季度收入2.742亿美元，同比增长38%，年收入运行率超过10亿美元。尽管GAAP净亏损为11亿美元，但非GAAP净利润为6240万美元，非GAAP营业利润率达12%。公司现金流表现良好，经营活动提供的现金净额为5120万美元，调整后自由现金流为4900万美元。Figma预计2025年第四季度收入将达到2.92亿至2.94亿美元，全年收入预计为10.44亿至10.46亿美元。
Snap Q3营收增长10%，宣布与Perplexity AI合作，股价盘后涨超13%
Snap公布第三季度财报，营收15.1亿美元，同比增长10%，超出市场预期。净亏损收窄至1.04亿美元，每股亏损0.06美元。全球日活跃用户数为4.77亿，略超预期，每用户平均收入3.16美元。公司还宣布与Perplexity AI合作，计划将对话式搜索功能集成至Snapchat，预计2026年上线。公司还宣布了一项5亿美元股票回购计划。股价盘后大涨15%。预计第四季度营收将达到16.95亿美元，略高于市场预期。
多邻国Q3营收超预期，四季度指引低于预期，股价暴跌20%
多邻国第三季度营收2.717亿美元，超出市场预期，付费用户同比增长34%。公司全年营收预期上调至10.28亿至10.32亿美元，略高于分析师预期。多邻国公布的四季度预订额指引为3.295亿至3.355亿美元，低于市场预期的3.436亿美元。
古尔曼：苹果将每年支付谷歌10亿美元定制AI模型
持续跳票的“苹果智能”终于迎来了关键进展。据知名爆料人马克·古尔曼周三透露，苹果把推出升级版Siri等AI功能的希望寄托在谷歌的1.2万亿参数AI模型上。双方目前正在敲定一项协议，届时苹果将每年支付10亿美元定制一个Gemini模型，直到公司能自己研发出足够强大的AI模型为止。
亚马逊起诉Perplexity，围绕AI代理访问权展开斗争
亚马逊当地时间周二深夜提起诉讼，将与Perplexity的法律争端升级为全面对抗，电商巨头寻求禁止这家人工智能搜索初创公司通过其AI浏览器Comet访问亚马逊网站。在提交给加州北区法院的诉状中，亚马逊指控Perplexity实施计算机欺诈并违反其服务条款。
报道称美国政府对诺和诺德收购要约存有疑虑
对于诺和诺德与辉瑞争夺减肥药开发商美特塞拉一事，周三有报道称，联邦贸易委员会致信诺和诺德与美特塞拉，称诺和诺德的出价“可能违反”要求事先进行并购审查的程序性法律规定。受此影响，美特塞拉周三收跌2.46%。
【港股资讯】
晶泰控股：子公司AILUX宣布与礼来战略合作赋能(AI驱动)双特异性抗体开发
晶泰控股公告称，根据合作的条款，礼来可提名靶点对以进行双特异性抗体设计，亦可取得 Ailux专利平台的使用许可供内部使用。合作包括预付款及近期里程碑付款(包括平台许可选项)，总额为数千万美元。根据合作的条款，合作的潜在总值(包括开发、监管及商业里程碑付款)最多为3.45亿美元。
协合新能源：前十月发电量减少
协合新能源(00182.HK)前10月权益发电量为7,098.42GWh，同比减少0.96%，太阳能权益发电量同比增长31.77%。其中，10月权益发电量为633.88GWh，同比减少7.06%，太阳能权益发电量同比增长44.29%。
回购动态：
中国飞鹤：斥资2207.52万港元回购521.6万股，回购价4.20-4.25港元。
中远海控：斥资约1679.22万港元回购125万股H股，回购价13.32-13.59港元。
太平洋航运：斥资1353.88万港元回购515.9万股，回购价2.52-2.63港元。
固生堂：斥资1325.76万港元回购46.78万股股份，回购价28.08-28.62港元。
瑞声科技：斥资1148.92万港元回购30万股，回购价38.06-38.46港元。
今日关注
经济数据：欧元区9月零售销售月率将于18:00公布；美国至11月1日当周初请失业金人数(万人)将于21:30公布；美国至10月31日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)将于23:30公布。
财经事件：20:00，英国央行将公布利率决议、会议纪要及货币政策报告；此外特斯拉将举行年度股东大会。
业绩：港股华虹半导体发布业绩；美股阿斯利康、D-Wave Quantum、加拿大鹅、安德玛、Vistra Energy（盘前），爱彼迎、Affirm、MP Materials、Opendoor、SoundHound AI、IREN、SanDiskPeloton（盘后）发布业绩。