摘要

Instacart, Inc. (Maplebear Inc.)将于2026年08月06日（美股盘后）发布最新财报，市场关注本季度营收与利润扩张的持续性及盈利结构优化进展。

市场预测

市场一致预期显示，本季度Instacart, Inc. (Maplebear Inc.)营收预计为10.27亿美元，同比增长12.66%；调整后每股收益预计为0.54美元，同比增长42.19%；息税前利润预计为1.78亿美元，同比增长41.22%。公司上季度财报中针对本季度的毛利率、净利润或净利率、调整后每股收益的进一步指引未披露。公司主营业务亮点在于“交易”与“广告和其他”双轮驱动，其中交易业务收入7.33亿美元，广告和其他收入2.86亿美元。面向发展前景的现有业务中，广告与平台服务具备更强的经营杠杆，广告和其他收入2.86亿美元，占比28.07%，被视为提升利润率的核心引擎。

上季度回顾

上季度Instacart, Inc. (Maplebear Inc.)营收10.19亿美元，同比增长13.60%；毛利率72.42%；归属于母公司股东的净利润为1.44亿美元，净利率14.13%；调整后每股收益为0.57美元，同比增长54.05%。公司通过广告与平台服务的高毛利贡献带动盈利能力提升，净利率实现双位数水平。分业务来看，交易业务收入7.33亿美元，广告和其他业务收入2.86亿美元，广告板块的结构性增长仍是利润率改善的关键。

本季度展望

广告与平台服务的利润杠杆

广告与其他业务在收入中占比28.07%，凭借更高的毛利率属性，对整体毛利率与净利率的拉升作用显著。预计本季度在广告产品位点优化和商家投放渗透率提升的带动下，单位订单广告变现能力将继续提升，带动息税前利润弹性扩大。若广告预算在大型连锁与区域零售商中保持较高留存率，边际成本相对稳定，有望放大对净利率的贡献，支撑市场对本季度EBIT同比增长逾40.00%的预期。

订单结构优化与交易效率

交易业务作为营收大盘贡献主力，预计在订单频次稳定与客单价结构优化下维持稳健增长。平台深化对高价值品类与即时配送场景的覆盖，有助于提高商品周转与履约效率，从而降低履约成本率并配合广告收入形成复合拉动。若高频用户对会员权益与配送时效的敏感度继续改善，单位经济性将进一步优化，为毛利率维持高位提供支撑。

单位经济与成本纪律

在履约、支付与客服等可变成本方面的持续优化，叠加技术投入带来的路由效率升级，有望对毛利与EBIT形成双向支撑。若批量密度与路径规划进一步提升，最后一公里成本分摊更均衡，将巩固已实现的72.42%毛利率基准。公司在费用端的自律将成为短期利润兑现的关键因素，若营销与运营费用率保持稳定，净利率存在改善空间。

分析师观点

近期多家机构对Instacart, Inc. (Maplebear Inc.)维持偏乐观态度，看多观点相对占优。乐观方认为，广告与其他高毛利业务的渗透提升叠加稳定的订单增速，能够支撑营收与盈利双升，并带来更强的利润率韧性；同时，一致预期中的营收、EPS与EBIT均给出两位数乃至更高的同比增速，显示市场对公司经营杠杆的信心。看多阵营亦强调，在宏观环境相对平稳的前提下，广告预算的黏性与平台供给侧治理的持续推进，有望延续盈利能力的改善势头。