2025 年 5 月 21 日，香港立法会正式三读通过《稳定币发行人条例草案》，该法案为稳定币提供首个完整监管框架。条例实施后，三类有关稳定币的活动须获取牌照：第一，在香港发行法币稳定币；第二，在香港或香港以外发行港元稳定币；第三，向香港公众积极推广其法币稳定币的发行。条例预计将在今年内生效。

申请牌照方面，条例规定任何希望在香港发行或经营“指定稳定币”的个人或实体，必须向香港金融管理专员（下称 HKMA）提出正式申请。HKMA 将根据申请人是否符合附表 2 列明的最低标准（例如资本实力、风险管理、公司治理结构、内部控制系统等），对其进行审查与裁决。例如在资质审核方面，规定持牌人须有足够财政资源及流动资产，其中要求持牌人的股本至少有 2500 万港元。

牌照不设固定期限的有效期，除非遭撤销，或者持牌人被清盘、撤销于香港公司登记处的注册资格，否则牌照持续有效。但如果持牌人不符合最低标准或出现重大问题，例如无法履行兑付责任、治理失当或重大违法行为，HKMA 可撤销或暂停其牌照，并在必要时派遣法定管理人接管业务，保障公众利益。HKMA 还将设立“持牌人注册清单”，公众可以查询哪些实体已获授权、具备经营资格。

据财新援引香港财经事务及库务局局长许正宇在立法会发言，《条例草案》规定只容许指定的持牌机构在香港销售法币稳定币，而只有由持牌发行人所发行的法币稳定币才可销售给零售投资者。上述可以在香港销售稳定币的指定持牌机构包括：获金融管理专员发牌的稳定币发行人、银行、获香港证监会发出1号牌（证券交易）的机构，以及在香港持牌的虚拟资产交易平台。

此外，草案还规定无牌从事受规管稳定币活动或未经授权销售指定稳定币属刑事罪行，最高可判罚款 500 万港元及监禁7年。如属简易程序定罪，处罚为罚款 50 万港元及监禁 2 年，并可对持续违法行为每日加罚最高 10 万港元。

其它要点还包括：

● 100% 储备与隔离保管：持牌发行人必须维持稳健的稳定币机制，确保储备资产由优质、高流动性资产组成，且任何时候都与流通的法币稳定币面额相等。这些储备资产必须与发行人自身资产妥善分隔和保管，以确保资金安全。

● 无条件赎回机制： 稳定币持有人有权向发行人按面额赎回稳定币。赎回要求必须不附带任何费用，并需在合理时间内处理。

● 严格合规框架：持牌发行人需符合一系列严苛的监管要求，包括反洗钱（AML）、风险管理、充分信息披露以及合格审计人选，确保运营的透明度和健全性。

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香港持牌虚拟资产交易平台 OSL 集团对此事表示高度关注与积极支持，认为在当前全球传统金融体系面临重塑的关键时刻，这将为数字资产市场的发展带来深刻影响，提供强大发展动能。OSL 执行董事兼法规事务主管 Gary Tiu 表示 “OSL 集团积极参与香港稳定币政策制定讨论，见证并推动稳定币框架的成型。条例为行业发展设定了统一标准，有助于提升透明度与长期稳定性。”