"为何要冒险？"这是缓冲基金最大提供商之一提出的问题，这类基金通常被称为"婴儿潮一代糖果"。顾名思义，这一快速增长的投资类别对年长投资者很有吸引力，因为他们面临熊市时会遭受最严重的损失。

缓冲基金有很多种类，从在特定时间段内完全防范损失到设定下跌限制不等。它们的共同点是解决两个问题——一个是为客户解决问题，另一个是为销售这些产品的公司解决问题。

虽然缓冲基金受到婴儿潮一代的欢迎，但在任何年龄段亏钱都是痛苦的。这是人性的一部分——一种生存本能，在史前时代帮助我们的祖先避免危险，否则可能会被淘汰出基因库。

在剑齿虎游荡时代理性的做法，与我们现在所知的避免老年贫困的方法产生了冲突。如果不持有股票等风险资产，我们在一生的储蓄后只能获得潜在财富的一小部分。

"婴儿潮一代糖果"基金巧妙地解决了这个矛盾。这类基金通常将投资者的大部分资金投入安全的国债，剩余部分投资于"看涨价差"策略。该基金同时买入标准普尔500指数等指数的看涨期权以获取收益，并卖出在更高水平生效的较便宜期权来抵消第一份合约的成本。

这限制了基金在好年份的收益；国债堆积限制了坏年份的损失。国债会赚取一些利息。但如果市场暴跌，投资者可能无法保住这些利息，因为它有助于基金保本。

心灵平静并非免费，销售这些基金的公司还能获得一些额外收益。这为资产管理公司解决了一个问题。

传统的多元化投资方法旨在限制投资组合的大幅损失，即持有股票和债券的组合，如经典的60/40投资组合。债券配置会根据各种公式或经验法则（如100减去您的年龄）随时间增加。

激烈的竞争使得自己进行这种投资变得便宜——Vanguard等大型资产管理公司的股票和债券指数基金费用约为0.03%。而缓冲基金的费用通常在0.5%至0.8%之间，即高出15到25倍，还要加上管理策略的成本。与此同时，购买者还面临偶发的税务意外。

这只是白白浪费钱吗？这取决于客户。

能够咬牙坚持度过市场低迷的人是在不必要地损害自己的回报。而无法承受波动性的人可能会在最糟糕的时候抛售股票，从而让自己付出更大代价。

当然，花几百美元请人隐藏您的经纪账户密码会更便宜，但这可能是一个更难销售的产品。