白银今年一路走强，价格较年初已翻倍有余，屡创新高，并且表现明显优于黄金。
自年初以来，这种被称为“魔鬼金属”的贵金属累计上涨117%。现货白银最新价格约为每盎司62.88美元。此前在上周五交易时段一度触及64.64美元的历史新高。
如何交易白银？
交易白银，除了可以交易 白银主连 2603 、 迷你白银主连 2603 及概念股 泛美白银 等外，也可以选择交易被动型跟踪基金。
白银ETF-iShares（SLV）就是美股市场最大的白银ETF，其理资产规模庞大，流动性强，是投资白银的主流选择之一。
SLV期权策略：
1）收入策略（偏保守）
(A) 轮动策略（The Wheel）
思路
卖出短期看跌期权（Cash-Secured Puts），获得权利金
若被行权则持仓，再对持仓卖出 Covered Calls收取权利金
循环执行
逻辑
利用波动赚取权利金
波动高时卖权利金更贵（隐含波动率高常见于贵金属市场）
适用
波动性高但不确定方向的市场
示例：
卖出一张本周五到期的、行权价为55美元的SLV看跌期权，收取92美元权利金
若被行权则持仓，再卖出一张下周或下下周五到期的、行权价为55美元的看涨期权
循环执行
(B) Covered Calls（备兑看涨）
结构
持有 SLV ETF 100股
卖出一张2026年1月16日到期、行权价为58美元的看涨期权，收取236美元权利金
优点
提升组合收益
适合中性偏上涨市场
风险
SLV 急涨时可能被行权，卖出收益被限制
2）多头偏好策略（Bullish）
(A) 买入看涨期权（Long Calls）
适用场景
当前银价处于上升周期或预期美联储降息、美元走弱等宏观利好推动白银上涨。
执行方法
选择略虚值（OTM）或接近实值看涨期权
例子：买入一张1月16日到期、行权价为58美元的SLV看涨期权
风险/收益
最大损失=期权成本=236美元
盈亏平衡点 = 60.36美元，理想盈利在 SLV 大幅上破60.36美元（+隐含波动率上升提高收益）
适用投资者
风险偏好较高，预期银价突破当前区间
(B) 看涨价差（Bull Call Spread）
结构
买入较低行权价看涨期权
卖出较高行权价看涨期权
例子
买入一张 58美元行权看涨期权+ 卖出 60行权价的看涨期权（到期日 2026年1月16日）
逻辑与优点
限制成本（卖出的看涨可抵部分买入成本）
如果市场“温和上涨”，可实现较高收益
风险/收益
最大损失 = 净权利金支出 = 56美元
假设 SLV 到期在60美元以上，收益最大化
3）空头偏好策略（Bearish）
(A) 熊市价差（Bear Put Spread）
结构
买入较高行权价 Put
卖出较低行权价 Put（同到期）
示例（逻辑示意）
买 55 Put（到期日：2026年1月16日）
卖 50 Put（到期日：2026年1月16日）
适用判断
预期 SLV 回调但跌幅有限
优缺点
优点：
成本低于裸买 Put
盈亏比更稳定
缺点：
收益封顶
这是多数交易者在“温和看空”时的首选策略。
(B) 熊市看涨价差（Bear Call Spread）
结构
卖出较低行权价 Call
买入更高行权价 Call（同到期）
示例（逻辑示意）
卖 60 Call （到期日：2026年1月16日）
买 65Call（到期日：2026年1月16日）
适用判断
SLV 高位震荡或回落
判断“不会再大幅上涨”
优点
明确最大风险
可从：
时间价值衰减（theta）
波动率回落（vega）
中获利
这是“高位看空 / 上方受限”环境下性价比极高的策略。
免责声明：期权交易具有高风险特征，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。