【管理层观点】
Ceragon Networks Ltd.在第三季度表现稳健，尽管收入下降，但在北美市场的需求增长和战略路线图的持续进展中展现了韧性。管理层强调了客户支出计划和项目时间的改善，增强了对未来增长的信心。

【未来展望】
管理层重申了2025年全年收入目标为3.4亿美元，并预计2026年将实现中等个位数的增长，主要由扩展的私人网络机会、AI相关需求和新业务赢得推动。

【财务业绩】
第三季度收入为8550万美元，同比下降16.7%。非GAAP营业收入为530万美元，低于去年同期的1580万美元，主要受信贷损失恢复利益缺失和毛利减少影响。

【问答摘要】
问题1：第四季度的业务展望如何？2026年是否会恢复增长？
回答：管理层对第四季度持乐观态度，主要驱动因素是印度和北美的市场能见度增强。2026年预计将实现增长，尤其是在新业务领域。

问题2：北美市场的增长驱动因素是什么？
回答：北美市场的增长由5G容量需求、固定无线接入订阅增加以及经济合理的覆盖扩展推动。

问题3：关于E2E的商业活动和私人网络的前景如何？
回答：E2E的整合进展顺利，尽管美国行政罢工导致一些延迟，但仍有大量机会。

问题4：供应链的可用性和成本如何影响业务？
回答：虽然某些组件成本略有增加，但Ceragon Networks Ltd.通过战略性成本降低措施保持了整体成本的稳定。

问题5：E-band验证后的预期是什么？
回答：管理层预计将在2026年看到更多来自新产品的收入。

问题6：网络弹性解决方案的需求来自哪些客户？
回答：全球范围内的客户都在寻求无线冗余解决方案，以应对光纤切断问题。

问题7：美国政府关门对业务的影响如何？
回答：目前对Ceragon Networks Ltd.的影响不大，但会密切关注事态发展。

问题8：关于国防、军事和安全业务的全球适用性如何？
回答：Ceragon Networks Ltd.在全球范围内看到许多国防和安全领域的机会，尤其是在视频安全应用中。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体乐观，强调了市场能见度的改善和未来增长的潜力。

【季度对比】
| 指标 | 2025年Q3 | 2024年Q3 |
| --- | --- | --- |
| 收入 | $85.5M | $102.7M |
| 非GAAP营业收入 | $5.3M | $15.8M |
| 非GAAP净收入 | $1.7M | $141M |

【风险与担忧】
管理层提到的风险包括地缘政治局势、全球经济趋势、5G技术过渡的延迟以及与大型运营商的业务集中度。

【最终收获】
Ceragon Networks Ltd.在第三季度展示了其战略执行的持续进展，尽管收入下降，但在北美市场的强劲表现和私人网络的扩展中展现了韧性。管理层对2025年全年收入目标充满信心，并预计2026年将实现中等个位数的增长。