摘要

GLOBALFOUNDRIES Inc.将于2026年02月11日（美股盘前）发布最新季度财报，市场关注汽车与通信基础设施订单延续性与毛利率变化区间。

市场预测

市场一致预期显示，本季度GLOBALFOUNDRIES Inc.营收预计为18.03亿美元，同比降1.39%；调整后每股收益预计为0.47美元，同比增5.28%；息税前利润预计为3.01亿美元，同比增14.01%。公司上一季度财报对本季度的营收与利润展望未在公开文本中披露具体毛利率与净利率的预测区间。公司主营业务亮点为硅片业务，上季度硅片实现营收14.91亿美元，占比88.33%，订单结构以汽车、通信基础设施及数据中心相关终端为主。公司发展前景较大的现有业务亮点集中于硅片平台组合优化与特殊工艺（含硅光、FDX平台）渗透，上季度非硅片业务营收1.97亿美元，占比11.67%，在关键增量应用的客户需求保持稳定推进。

上季度回顾

上季度GLOBALFOUNDRIES Inc.营收16.88亿美元，同比降2.93%；毛利率24.82%，同比改善；归属母公司净利润2.48亿美元，环比增8.77%；净利率14.69%，同比改善；调整后每股收益0.41美元，同比持平。公司强调汽车、通信基础设施及数据中心终端市场维持同比增长动能，同时硅光子与FDX平台订单活跃带动产品组合与盈利能力修复。上季度主营业务中，硅片营收14.91亿美元，占比88.33%；非硅片营收1.97亿美元，占比11.67%，业务结构稳健为本季度订单延续提供支撑。

本季度展望

订单节奏与产品组合的盈利弹性

在需求仍以汽车与通信基础设施为主的格局下，订单延续将继续牵引营收与毛利率表现。上季度公司毛利率24.82%，结合当前市场对本季度EBIT与调整后每股收益的上修（EBIT预计3.01亿美元、调整后每股收益预计0.47美元），可以推断产品组合优化与规模效率改善仍在生效。若本季度车规与网络设备客户的稼动率维持上季水平，硅片平台的边际盈利能力将优先受益；一旦来自数据中心相关的类比/射频/功率器件订单出现结构性提升，订单质量也将对毛利率产生正向影响。需要关注的是营收同比降1.39%的共识意味着出货规模和价格之间存在一定平衡，本季度利润端的改善更多依赖于组合优化和制造良率提升而非单纯放量。

特殊工艺平台与关键应用渗透

公司在硅光子与FDX平台的客户拓展，被视为穿越周期的增长引擎。上季度管理层提及上述领域订单活跃，结合本季度利润指标的改善预期，说明特殊工艺品类的占比可能提升，从而在营收低个位数下滑的情况下支撑EBIT双位数增长。硅光子方案在数据中心互联与更高带宽需求的驱动下延续强度，FDX在低功耗、射频及边缘应用中有稳定的采用路径。若本季度新签及续签的客户项目进入量产拐点，特殊工艺将对单位利润贡献形成更高弹性，这一过程也会强化公司对单一终端周期的抗波动能力。

成本结构与产能利用率的边际变化

本季度营收预测为18.03亿美元，较上季实际16.88亿美元有一定幅度的提升，但同比仍为小幅下降，指向产能利用率与成本结构的微调将成为利润改善的主轴。随着上季度净利率达到14.69%，当前季度若维持或小幅提升净利率，需要两方面的配合：一是制程良率与废品率的进一步优化，二是客户产品道路图与公司排产的匹配度提高，从而减少转换损失。若公司在北美与欧洲客户的需求配载更趋稳定，制造侧固定成本的摊薄将更加明确，利润端弹性有望兑现到调整后每股收益与EBIT的增幅上。

分析师观点

近期媒体与机构报道聚焦公司上季度业绩超预期与订单结构改善，但在本年一月至2026年02月04日区间内，公开渠道未形成对GLOBALFOUNDRIES Inc.本季度的明确“看多/看空”比例统计或一致评级调整。结合当前一致预期体现的利润端改善与营收小幅下滑的结构性特征，市场观点更偏向谨慎乐观，关注点集中在汽车与通信基础设施订单的持续性、硅光子与FDX平台带来的产品组合优化，以及毛利率与净利率是否能在本季度保持改善趋势。由于未采集到具备数量占优的机构“看多”或“看空”最新前瞻研报与明确措辞，本文不输出单侧比例观点。